Мы подготовили экскурс в историю краха криптовалютной биржи FTX. Пройдем путь по хронологии банкротства биржи и расскажем, что официально известно о произошедшем. Поговорим о реакции криптосообщества на банкротство FTX и рассмотрим текущее состояние биржи.
Главное о FTX
11 ноября 2022 централизованная криптовалютная биржа FTX и ее американский филиал FTX.US подали заявление о банкротстве. Основатель и бывший генеральный директор Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) был арестован 12 декабря на Багамах и экстрадирован в США. Ему предъявили ряд обвинений, включая цифровое мошенничество и сговор с целью обмана инвесторов.
Согласно жалобе, поданной Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), SBF использовал средства клиентов в качестве «личной копилки» – для оплаты покупок, пожертвований демократической партии США и т. д.
Новым гендиректором FTX суд назначил Джона Дж. Рэя III. У него “за плечами” ряд крупных банкротств, включая ликвидацию энергетического гиганта Enron. В заявлении о банкротстве FTX от 17 ноября, Рэй отметил «полный провал корпоративного контроля» и «полное отсутствие достоверной финансовой информации».
FTX “не стало” в течении нескольких дней. Крах биржи пошатнул весь криптовалютный рынок. Криптовалюты и биржи, связанные с FTX и ее токеном FTT, понесли серьезные убытки. Инвесторы остались “ни с чем”. Расскажем о том, как это произошло.
Дисклеймер: в данной статье освещены не все детали истории банкротства FTX. Мы опустили ряд подробностей о политических пожертвованиях, “закадровых” махинациях и личиных отношениях внутри FTX. Сосредоточимся на новостях, прямо касающихся биржи и непосредственных акторов произошедшего.
Предпосылки краха FTX
В 2017 Сэм Бэнкман-Фрид и Гэри Ванг основали торговую фирму Alameda Research. На тот момет, SBF – бывший трейдер с Уолл-стрит, Ванг – бывший инженер-программист Google.
Фирма быстро стала крупным игроком в институциональной торговле. На пост CEO Фрид нанял Кэролайн Эллисон (CA), с которой познакомился во время работы в маркет-мейкерской фирме Jane Street Capital.
Alameda разбогатела на межбиржевой арбитражной торговле – со временем, фирма стала одним из крупнейших маркет-мейкеров и институциональных трейдеров на криптовалютном рынке. В интервью 2019 года SBF заявил, что Alameda “торгует всеми койнами, на всех биржах”. Компания получала поддержку крупных фондов, банков и других финансовых учреждений.
Alameda была крупнейшим держателем стейблкойна USDT. Из 110 млрд Tether USD в обращении, Alameda принадлежало 36.6 млрд. Также фирма активно инвестировала в DeFi-сектор – преимущественно в блокчейн Solana и децентрализованную криптовалютную биржу Serum.
Известно, что Alameda поначалу помогала Binance c внебиржевыми сделками (OTC). Это сотрудничество “купило” доверие Binance – биржа стала одним из первых и крупнейших инвесторов в FTX.
В 2021 году FTX полностью выкупила долю Binance, заплатив за нее ~1 500 000 BUSD и в ~580 000 000 FTT. Вероятная причина – закулисная “вражда” CZ и SBF. Подробнее об этом поговорим ниже.
Биржу FTX запустили в апреле 2019 как централизованную (регулируемую) площадку для торговли криптовалютными деривативами. По словам Сэма, на тот момент на рынке была проблема с торговлей криптовалютными деривативами. “Армия” из 20 миллионов трейдеров, желающая торговать деривативами, не имела для этого доступного и полновесного инструментария. FTX намеревалась исправить это.
Катализатором успеха биржи стал токенсейл и листинги ее нативного токена FTT. Токен служил залогом для торговли фьючерсами, а также для скидок на торговые комиссии биржи. Продажа токенов привлекла множество инвесторов и интерес других крупных игроков рынка. Связь FTX с “большим” именем Alameda заставляла верить в перспективность биржи.
FTX быстро обрела популярность благодаря инновационным финансовым продуктам. Например, FTX “основала” токены с крединтым плечом (сейчас этот инструмент торгуется и на Binance). Биржа предлагала широкий спектр торговых инструментов – криптовалютные фьючерсы, опционы, товары и индексы с кредитным плечом.
FTX также привлекала внимание крупными объемами торгов и ликвидностью. Легкость “онбординга” вкупе с доступностью и высоким кредитным плечом привлека трейдеров всех уровней и калибров. FTX быстро стала одной из ведущих криптовалютных бирж. Ежедневный объем торгов на пике достигал более $10 миллиардов. К осени 2022 FTX стала четвертой крупнейшей криптобиржей по объемам торгов.
За FTX и Alameda фактически стояли одни и те же люди. Связи внутри и между фирмами были тесными и неформальными. До конца неясно, какую позицию Фрид занимал в Alameda. После формального ухода SBF из Alameda, ему по-прежнему принадлежало 90% акций фирмы. Также Alameda занималась торговлей и маркет-мейкингом для FTX.
Хронология краха FTX
В мае 2021 в работе FTX произошел сбой, продлившийся несколько часов. Перебои были вызваны массовыми ликвидациями на внезапном падении цены BTC. Ликвидации вызвали каскад продаж – он перегрузил системы биржи и привел к ее отключению. FTX оправилась от сбоя, но многие трейдеры понесли крупные потери. С тех пор начались расследования, подозрения и слухи о возможной неликвидности биржи.
2 ноября. Отчет CoinDesk
Точка отсчета краха FTX – 2 ноября 2022. В этот день портал CoinDesk опубликовал отчет о “проблемном” балансе Alameda.
Согласно отчету, более 70% баланса фирмы составляли “напечатанные из воздуха” токены FTT, общей суммой на миллиарды USD. Также отчет вскрыл множество неликвидных альткойнов на кошельках фирмы. Кэролайн Элисон отказалась комментировать отчет, а биржа не ответила на запрос о комментарии.
Через некоторое время CA вынужденно прокомментировала новость. Она заверила, что баланс относится только к определенной части их юр. лиц, и что у фирмы есть более $10 миллиардов, “не отраженных в отчете”.
6 ноября. Binance распродают FTT
6 ноября гендиректор Binance Чанпэн Чжао (CZ) написал в Твиттере, что Binance планирует ликвидировать все свои запасы FTT в свете “недавних откровений”, имея ввиду отчет CoinDesk.
Твит запустил цепную реакцию FUD’а и фактически уничтожил FTX. В тот же день начался обвал FTT. У пользователей FTX начали нарастать опасения, что у биржи нет заявленной ликвидности для обеспечения выводов.
В ответ на твит о распродаже FTT Binance, 6 ноября CEO Alameda Кэролайн Элисон предложила CZ выкупить его долю FTT по $22 – чуть ниже рыночной цены на тот день. Это было косвенным подтверждением того, что у Alameda были сомнения в ликвидности своих запасов.
Всплыла информация от “блокчейн-ищеек”, что невозможно достоверно определить холодные (оффлайн) хранилища биржи. У инвесторов FTX начали нарастать опасения, что их средства тайно “уходят” на кошельки Alameda. Все это вкупе привело к массовым выводам с биржи и распродажам FTT.
Блокчейн-аналитики начали замечать, что ончейн-резервы FTX опустошаются на глазах. Также выяснилось, что Alameda все это время переводила бирже немалые суммы в ETH и стейблкойнах. Это тоже косвенно подтверждало давление на резервы биржи, а значит – нехватку ликвидности.
Напомним, Alameda “торговала всеми койнами, на всех биржах” и держала огромные суммы на своих счетах. Массивные выводы с кошельков фирмы создавали дополнительное давление на весь рынок.
Параллельно упала стоимость других криптовалют, включая BTC и ETH (BTC упал до двухлетнего минимума). Новости об обвале FTX вызвали массовый шортовый интерес к FTT. Множество шортистов “запрыгнуло” в токен, ускорив его падение.
7 ноября. SBF все отрицает
7 ноября SBF написал: “Некий конкурент пытается нас достать ложными слухами. FTX в порядке. Активы в порядке.”
Фрид добавил: “У FTX достаточно средств для покрытия всех вложений клиентов. Мы не используем средства пользователей для инвестиций (даже те, что в казнах)”.
Описание: Твит, в котором Фрид отрицает проблемы биржи, и заверяет, что “всё в порядке”
8 ноября. Binance намерена выкупить FTX
8 ноября CZ объявил о намерении выкупить FTX. Он заявил, что FTX “попросили их о помощи” из-за “значительных проблем с ликвидностью”.
SBF и CZ подписали письмо о намерении (но не обязательстве) выкупа FTX после проверки. Целью приобретения было покрыть нехватку ликвидности FTX средствами Binance. Спасением биржи-банкрота CZ хотел предотвратить более масштабный крах рынка. Новость стала большой неожиданностью. Она подтвердила все худшие опасения инвесторов и пользователей биржи, но внушала надежду на разрешение ситуации.
В тот же день FTX остановила регистрацию новых пользователей и криптовалютные выводы. SBF опубликовал ряд извинений. Он признал проблемы с ликвидностью FTX и пообещал бОльшую прозрачность.
При этом SBF настаивал, что осложнения временные, а средства пользователей в безопасности.
9 ноября. Binance передумала
9 ноября Binance отказалась от выкупа FTX. Чжао написал, что Binance завершила проверку и решила не выкупать FTX.
Причина – новости о «неправильном обращении со средствами клиентов» и «предполагаемых расследованиях агентств США».
В тот же день официальный сайт Alameda Research “упал” и больше не “поднимался”.
Закулисная вражда CZ и SBF
Небольшой экскурс в “закулисные войны” CZ и SBF. Сэм долгое время подозревался в лоббировании прессы, которая резко негативно писала о Binance, Чжао и его семе. В сети “ходили” диффамационные материалы о CZ, следы которых вели к SBF.
В середине 2021 между Binance и FTX возник конфликт. Брайан Брукс (на тот момент CEO Binance.US), был уличен в передаче FTX “чувствительной” информации о Binance. Это косвенно подтверждается тем, что Брайан руководил Binance.US три месяца, а после ухода начал регулярно посещать мероприятия FTX. Упомянутый ранее выкуп FTX своей доли у Binance вполне вероятно стал результатом конфликта.
7 ноября, в комментарии о ликвидации резервов FTT, CZ заявил: «Мы не “против” кого-то. Но мы не будем поддерживать людей, которые лоббируют (кампании) против других игроков за их спиной».
Уже после краха FTX, 6 декабря CZ написал: “SBF продвигал нарратив, изображавший меня и других как «плохих парней». Это было крайне важно для поддержания его образа как «героя». SBF – один из крупнейших мошенников в истории; он также мастер манипуляций, когда дело касается СМИ и лидеров общественного мнения.”
10 ноября. Признание Сэма
10 ноября стало известно, что Багамские активы FTX заморожены. SBF опубликовал серию извинений и признаний о провале биржи.
Среди них был “загадочный” твит, обращенный к некоему “спарринг-партнеру”: “Хорошо сыграно; Ты победил".
11 ноября: банкротство
11 ноября FTX Group (FTX, Alameda и еще ~130 компаний) объявила о возбуждении процедуры добровольного банкротства по “Главе 11” Кодекса США о банкротстве. Эта глава позволяет предприятиям реструктурировать свой долг и продолжать деятельность, в отличие от банкротства по главе 7, когда активы ликвидируются.
SBF уходит с поста CEO FTX. Вместо него судом назначается Джон Дж. Рэй III, руководитель с опытом в банкротствах и ликвидациях.
В день объявления о банкротстве, FTX.US заморозила выводы средств. Это противоречило заверениям SBF о том, что американский филиал не пострадал от проблем с ликвидностью. Позже выводы на FTX.US возобновились.
В тот же день произошел взлом, опустошивший счета FTX и FTX.US. С кошельков биржи “ушло” более $600 млн. FTX констатировала взлом и призвала не пользоваться сайтом и приложениями биржи. Биржа экстренно перевела цифровые активы в холодное хранилище.
12 ноября. “Всплывает” баланс FTX
12 ноября Financial Times публикует баланс FTX от 10 ноября. Записи были беспорядочны и запутанны.
На балансе – $9 млрд обязательств и $900 млн ликвидных активов. На фиатном счете – отрицательный баланс в $8 млрд. Судя по отчету, в воскресенье (6 ноября) было выведено $5 млрд.
16 ноября. Сообщения об инсайдерской торговле
16 ноября опубликовано расследование агентства блокчейн-аналитики Argus. В расследовании Alameda уличили в инсайдерской торговле криптовалют по наводкам от FTX.
В частности, фирма “фронтранила” новые монеты до их листинга на FTX. Масштаб инсайдерской торговли Alameda был описан как “намного крупнее всего, что мы когда-либо видели в криптовалютах”.
FTX после краха
В настоящее время FTX находится под следствием на Багамах. По информации CoinDesk, SF жил там с девятью товарищами, которые помогали ему вести бизнес. Выяснилось, что за 2 года они купили на Багамах 19 объектов недвижимости, общей стоимостью более $120 млн. Вся недвижимость была куплена от лица биржи. По словам бывших сотрудников FTX, о балансе биржи знали только ближайшие к руководству люди.
Новый гендиректор Дж. Рэй в судебном иске от 17 ноября заявил, что FTX не вела «соответствующие записи и не предпринимала меры безопасности в отношении своих цифровых активов».
12 декабря власти Багамских островов арестовали SBF по запросу правительства США. Он был экстрадирован по восьми уголовным обвинениям, включая мошенничество с использованием электронных средств связи и сговор с целью обмана инвесторов. На следующий день SBF должен был дать показания перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей.
13 декабря генеральный директор FTX Джон Дж. Рэй III дал показания комитету Палаты представителей. Он заявил, что у FTX «не было учета ни в каком виде», что осложняло расследование. Он также назвал всю ситуацию «одним из худших крахов, что ему доводилось видеть».
18 декабря Багамские активы биржи полностью перешли под контроль юрисдикции.
19 декабря Кэролайн Эллисон и соучредитель FTX Гэри Ван признали себя виновными по “участию в схемах по обману клиентов и инвесторов FTX, а также связанных с ними преступлений”. Они согласились сотрудничать с правительством в расследовании дела FTX.
В том же месяце SBF инкриминировали три новые статьи:
- Вступление в сговор с партнерами для обмана, незаконного присвоения средств клиентов торговой платформы и их использования для оплаты расходов и долгов Alameda Research
- Отмывание денег
- Нарушение законов США о финансировании политических кампаний
3 января 2023 SBF появился в зале суда Нью-Йорка, где отверг все предъявленные обвинения. Решение оспорить обвинения означает, что по вопросу может быть возбуждено уголовное дело.
6 февраля FTX публично призвала всех политиков, которых до этого спонсировала, вернуть ей пожертвования (общей суммой ~$93 млн).
Крах FTX: итоги
FTX задолжала клиентам миллиарды долларов. В судебном иске от 19 ноября FTX перечислила своих главных кредиторов и инвесторов, перед которыми осталась в долгу. 50 крупнейшим кредиторам биржа должна в сумме $3,1 млрд. Почти половина этой суммы ($1,45 млрд) приходится на 10 крупнейших кредиторов. В сумме у компании может быть более миллиона кредиторов.
Новый гендиректор Дж. Рэй отметил, что «значительная часть» активов, хранящихся у FTX, может быть «пропавшей без вести или украдена». Инвесторов он предупредил, что “нецелесообразно полагаться на финансовую отчетность как на свидетельство финансового положения FTX”. Бухгалтерские балансы в заявлении о банкротстве показывают, что стоимость активов FTX намного ниже заявленной.
Процедура банкротства началась 22 ноября 2022 года. Многие инвесторы, чьи активы хранились на FTX, до сих пор не могут вывести средства с платформы. Пользователям будет трудно вернуть свои деньги в ближайшем будущем.
Реакция криптосообщества на крах FTX
Вполне очевидно, для криптосообщества произошедшее стало шоком. Пострадали все – трейдеры, инвесторы, в том числе не имевшие отношения к FTX. Имидж криптовалюты пострадал среди масс и регуляторов. Этому способствовала и аура “элитарности”, которую SBF и команда годами создавали вокруг себя. Они позиционировали себя как “самые сливки” криптовалютного мира, тем самым “покупая” доверие регуляторов и крупных игроков.
Крах FTX подорвал доверие к криптовалютным сервисам. Он показал, что никакая биржа не может быть “слишком большой, чтобы обанкротиться”. На фоне произошедшего зазвучали призывы к ужесточению регулирования. Отчасти это пошло криптовалютам на пользу, пусть даже в теории. Некоторые биржи начали публиковать прозрачные данные о своих резервах, акцентируя внимание на состоянии и перемещениях пользовательских средств.
Но мы повторим, что никакая централизованная биржа не может гарантировать безопасность средств пользователя. Средства в кастоди – не наши средства. Отдавая их на распоряжение, мы всегда рискуем их потерять. Хранить криптовалюту надежнее всего на криптовалютном кошельке, желательно – холодном. Защита средств (ключи, пароли) – полностью лежит на пользователе. Нет внешних гарантий, но нет и рисков, что средства “уйдут” не по нашей вине.
Вероятно, самый спорный момент в этой истории – роль регуляторов. Как известно, FTX тесно сотрудничала с регуляторами, пользовалась их поддержкой и одобрением. Биржа была одним из главных конкурентов Binance и “любимчиком” регуляторов. Именно благосклонность регуляторов сыграла на руку SBF. Официальные лица начали винить в крахе биржи “недостаток регуляций” в сфере криптовалют. Но факт остается фактом – все, что делала FTX вплоть до ее краха, пользовалось почти безоговорочным одобрением регуляторов. По неназванным причинам, 3 года подряд никто “в упор” не замечал мошенничества, отмывания денег, злоупотребления деньгами пользователей, отсутствия отчетности и других проблем.
