Мы подготовили обзор по работе с американскими акциями на Московской бирже (MOEX). Рассказываем, как торговать акциями США на Мосбирже в 2023 году. Разбираемся, какие акции иностранных эмитентов прошли листинг на бирже. Рассматриваем, какие преимущества и риски сопутствуют торговле акциями США.
Как торговать американскими акциями на Московской бирже в 2023
Американские акции на Московской бирже начали торговаться в августе 2020 года. На первом этапе сделки с бумагами рассчитывались в RUB. Позже акции из США на Мосбирже стали торговаться в RUB и USD. С марта 2022 года торги акциями американских эмитентов прекращены. Расчет котировок и обработка заявок остановлены.
На момент написания статьи (август 2023) у трейдеров и инвесторов не получится купить акции США на Московской бирже.
Мы не знаем, вернутся ли американские акции на Московскую биржу. Тем не менее, расскажем, акции каких американских эмитентов торговались на MOEX до 2022 года. Поговорим о правилах торговли бумагами иностранных компаний, преимуществах и недостатках инвестиций в американские ценные бумаги – на случай, если торги возобновятся или «просто для истории».
Преимущества и риски торговли американскими акциями на Московской бирже
Преимущества торговли американскими акциями
Однозначное преимущество торговли американскими акциями на Московской бирже – международная диверсификация, полезная для среднесрочных трейдеров и инвесторов «в долгую».
Диверсификация – главное правило портфельных инвестиций. Собирая портфель, инвесторы часто останавливаются на активах «домашнего» рынка. Вроде бы инвестор вложился в 30 разных компаний. Но, большинство из них – российские. Значит, портфель «привязан» к курсу рубля и индексу MOEX. Вместе с ними – к котировкам нефти и газа, напрямую влияющих на состояние российского фондового рынка. Когда бумаги из США появились на Мосбирже, у инвесторов появилась возможность диверсифицировать портфель по географии и валютному составу.
Дивиденды по акциям эмитентов из США начислялись в USD, даже если бумага торговалась в RUB. При этом, американские акции на Московской бирже были доступны неквалифицированным инвесторам. «Рублевые» бумаги из США можно было зачислять на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).
Трейдеры могли торговать акциями иностранных эмитентов с маржой. Сначала НКЦ принимал в обеспечение 18 американских бумаг. Это были высоколиквидные «голубые фишки» заокеанских бирж. Например, Microsoft, Apple, Walmart, Intel и т. д. В последствии список акций, пригодных в качестве залога, расширялся.
Технически, российские инвесторы и раньше могли работать с бумагами NYSE и NASDAQ через зарубежных брокеров. Но подобная схема не подходила для активных трейдеров – комиссии брокеров в сделках с активами иностранных площадок, как правило, выше. За покупку и продажу американских бумаг, прошедших листинг на MOEX, брокеры взимали стандартные комиссии. Также, как если бы трейдер торговал GAZP или TATN.
Техническая составляющая сделок размещалась на инфраструктуре Мосбиржи – скорость обработки заявок не отличалась от сделок с местными акциями, что важно для активных трейдеров. Стабильная высокая ликвидность – еще один плюс американских акций.
Риски торговли американскими акциями
Главный риск при торговле иностранными акциями – геополитический. Ухудшение деловых отношений между странами ведет к тому, что денежные счета и активы замораживаются, блокируя торговлю. В нашем случае, этот риск стал реальным.
На Московской бирже американские акции торговались в RUB и USD. Бизнес эмитентов получает доход в USD. В подобной ситуации для российского трейдера появляется валютный риск. В большинстве случаев, курс валюты на стороне трейдера – доллар исторически крепче рубля. Но в отдельных ситуациях доллар дешевел. Поэтому, если трейдер купил акции в USD, когда USD был на «хаях», но в дальнейшем курс «отскочил», появлялся убыток.
Если трейдер получил дивиденды по акциям американских эмитентов, то должен был заплатить налог в IRS. Ставка – от 13% до 43%. Зависит от размера дохода и выбранной налоговой формы. Форму можно было заполнить на сайте депозитария (НРД). На практике, не все трейдеры осознают, что работая с иностранными акциями становятся иностранными налогоплательщиками. Поэтому возникают налоговые риски.
Если трейдер заработал на перепродаже акции, то обязательств перед IRS не возникало. Платили только налог в российской юрисдикции. Поэтому, некоторые участники старались «скидывать» акции до дивидендных отсечек.
Американские акции торгуются не только на Московской бирже и в США, но и на других мировых биржах. По итогам торгов на каждой из бирж появляется новая цена, которая может повлиять на котировки на остальных биржах, где торгуется та же акция. В результате, в начале и конце торговых сессий на MOEX, трейдеры сталкивались с повышенной волатильностью из-за действий маркетмейкеров и арбитражников (о влиянии иностранных бирж – ниже).
Список американских акций на Московской бирже
Список американских акций на Московской бирже насчитывал 648 позиций. 35 торговались в рублях, остальные – в долларах. Отличить американские акции в котировках и новостях MOEX можно было по буквам «RM» в тикере (Russian Market). Например, ORCL-RM – акции Oracle, V-RM – акции Visa.
Перечислить все бумаги в одной статье не получится. Мы приведем список акций с наибольшим торговым объемом. Срез данных – 31 января 2022.
- Tesla (TSLA-RM) – 334,9 млн. руб
- Netflix (NFLX-RM) – 121,2 млн. руб
- Alibaba (BABA-RM) – 117,5 млн. руб
- Apple (AAPL-RM) – 110,7 млн. руб
- AMD Inc. (AMD-RM) – 92,09 млн. руб
- NVIDIA (NVDA-RM) – 74,6 млн. руб
- Moderna (MRNA-RM) – 71,8 млн. руб
- Amazon (AMZN-RM) – 46,2 млн. руб
- PayPal (PYPL-RM) – 42,5 млн. руб
- Virgin Galactic (SPCE-RM) – 42,2 млн. руб
Со стабильным объемом торгов выше 20 млн. рублей в день торговались акции American Airlines, Ford, Microsoft, Boeing, Pfizer, Intel, Uber и Google.
Полный список американских акций, которые торговались на Московской бирже, можно посмотреть в списке инструментов MOEX.
Стоимость акций Московской биржи и влияние акций США
Как формируется стоимость акций
Стоимость американских акций на Московской бирже не привязывалась к цене этих же акций, например, на NYSE. Механизм ценообразования – рыночный, с активным участием маркетмейкера.
Проще говоря, стоимость акций Московской биржи определялась трейдерами, среди которых – маркетмейкеры и арбитражники. Ночью, когда Мосбиржа закрыта, торги идут на американских площадках.
К примеру, цена акций AAPL выросла за время сессии в США. Утром, когда торги на MOEX откроются, маркетмейкеры и арбитражники отреагируют на рост цены за океаном и купят AAPL, чтобы уравновесить цены. Заявки будут обработаны в аукцион открытия. Позже, когда основная сессия откроется, цены на MOEX и в США сбалансируются, с учетом курса USD/RUB.
Как американские акции влияют на стоимость акций Московской биржи
Если мы говорим про то, как котировки американских акций в США влияют на котировки американских акций в Москве, то влияние прямое – «перенос» цены с одной биржи на другую.
Например, акция котируется на условном NASDAQ. В конце сессии на NASDAQ зафиксирована цена. Затем открываются торги на MOEX. «Московские» трейдеры видят, что цена открытия на MOEX ниже, чем цена закрытия на NASDAQ и скупают акцию. Таким образом цена стабилизируется. В конце сессии на MOEX будет показана новая цена. В начале новой сессии на NASDAQ, местные трейдеры «примут к сведению», что цена в Москве выросла (а также в Лондоне, Париже, Франкфурте и т. д.). С помощью маркетмейкеров и арбитражников, работающих на NASDAQ, цены снова «подтянутся» к близкому значению.
На акции российских эмитентов, размещенных на MOEX, «американцы» влияли слабо. Среди немногих факторов влияния можно выделить «разводнение» объемов.
Если на бирже торгуются только бумаги из РФ, то и трейдеры-инвесторы вкладывают деньги только в российские бумаги. Когда появляются привлекательные акции иностранных компаний, капитал частично переходит в эти акции. Соответственно, российские бумаги могут «потерять» в объемах торгов. На практике, большого оттока не случилось – общий рост рынка и прирост денежной массы нивелировали «размывание» инвесторских и трейдерских денег.
Американские акции не влияли на оценку российского рынка акций, так как не учитывались при расчете отраслевых индексов и индекса MOEX.
Заключение
Несмотря на временный ажиотаж, возникший с появлением американских акций на Московской бирже, «бума» среди трейдеров не случилось. Это заметно, если сравнить торговые объемы иностранных бумаг с российскими. Усредненно, лидеры по объемам среди американских акций, торговались на 350-400 млн. рублей в день. В то же время, российские бумаги торговались миллиардными объемами. В сводной таблице всех акций (включая российские) за январь 2022 года, лидеры среди «американцев» занимали 35-40 место по объему за день.
Поэтому, даже после «ухода» американский акций, на российской бирже осталась россыпь интересных активов, востребованных у инвесторов и трейдеров.
