Мы подготовили статью о кросс-марже и изолированной марже. Рассказываем, как работают оба типа маржи и чем они отличаются друг от друга. Рассмотрим риски и преимущества работы в обоих режимах. Также поговорим о том, как начать работу с кросс-маржой и изолированной маржой на криптовалютных биржах Binance и Bybit. Перед прочтением статьи рекомендуем изучить, что такое маржа и как она работает.
Что такое маржа
Маржа – это сумма денег, необходимая для открытия и обеспечения маржинальной позиции. В маржинальной торговле трейдеры занимают средства у биржи, чтобы увеличить свою покупательную способность и потенциальную прибыль.
Маржинальная торговля позволяет трейдерам открывать позиции, превышающие баланс их счета. Например, если трейдер хочет открыть позицию на $10 000 с плечом 10:1, ему понадобится $1000 на своем счете в качестве маржи. Маржу вносят отдельно от депозита на позицию. Открывая фьючерсную или маржинальую сделку, нужно отдельно просчитывать сам депозит и маржу.
Маржинальная торговля одинаково увеличивает потенциальную прибыль и риск убытков. Если рынок “идет” против позиции трейдера, может потребоваться увеличение маржи. В противном случае позиция будет ликвидирована, а средства трейдера, которые “работали” обеспечением, спишутся в пользу биржи.
В трейдинге различают два режима управления маржой: перекрестный (кросс) и изолированный. Поговорим о том, как они работают.
Что такое кросс-маржа
В режиме кросс-маржи маржой могут служить все средства на маржинальном (или деривативном) счете пользователя. Если по одной из позиций маржа заканчивается, для ее обеспечения задействуются другие позиции и/или свободные средства на счете пользователя.
Как работает кросс-маржа
Кросс-маржу можно сравнить с сообщающимися сосудами. Когда один из сосудов опустошается, он восполняется за счет других. Общий баланс при этом не нарушается.
Кросс-маржа берет избыточную маржу с одной позиции и “отдает” ее другой. Или восполняет недостаток за счет свободных средств на счете. Расчеты происходят автоматически, в реальном времени. Таким образом, поддерживается общий маржинальный баланс на аккаунте.
В этом режиме риск-менеджмент зависит от движений рынка и общего баланса счета. Если одна из позиций резко проседает, она задействует средства из других позиций. Просевшая позиция таким образом уменьшает свой риск, но увеличивает риск других (или свободных средств на аккаунте).
Риски кросс-маржи
Главный риск кросс-маржи – убыточные позиции могут ликвидировать весь депозит на счете. Такую ситуацию могут усугубить чрезмерная волатильность, высокие плечи и недостаточный размер маржи. Плюс, кросс-маржа не позволяет ограничить размер маржи на каждую позицию. Поэтому в кросс-режиме желательно использовать небольшие плечи и маржу, кратно превышающую размер позиции. Таким образом, если рынок ведет себя “адекватно”, риски ликвидации будут минимальными.
Перекрестная маржа подходит для трейдеров с большим капиталом и большим количеством открытых позиций. Когда трудно следить за всеми сделками сразу, можно “доверить” их кросс-режиму. Также, режим подходит для инвесторов и портфолио-менеджеров. Позиции с кросс-маржой “подвязаны” друг на друга. Это дает гибкости в управлении и диверсификации портфеля, открывает возможности для хеджирования позиций.
Что такое изолированная маржа
Изолированная маржа ограничена определенной суммой для каждой позиции. В режиме изолированной маржи трейдер вручную отводит n-ное количество средств на каждую позицию.
Как работает изолированная маржа
Позиция с изолированной маржой – это отдельный “сосуд”, не связанный с остальными. Количество маржи на каждую позицию фиксировано (но не ограничено).
Если позиция уходит в минус, “спасать” ее нужно вручную. Можно усреднить позицию, закрыть ее или добавить маржи. В любом случае, биржа не будет не будет “помогать” с позицией. Если маржи не хватает, позиция ликвидируется. Другие позиции при этом не затрагиваются. Открывая изолированную позицию, трейдер берет на себя полную ответственность за контроль над ней.
Риски изолированной маржи
Позиции с изолированной маржой более уязвимы к волатильности. Резкие движения рынка могут привести к частым ликвидациям – особенно если на позиции завышено плечо и неграмотно рассчитана сама маржа.
Изолированная маржа подойдет трейдерам с небольшим капиталом, небольшим количеством позиций и небольшим размером самих позиций. При этом, ее можно использовать и с крупными капиталами – все зависит от рынка и стиля торговли.
К изолированным позициям часто прибегают, когда нет полной уверенности в сделке. Например, чтобы опробовать новый актив или стратегию, но не “ставить под удар” весь счет. Также, изо-маржа подходит трейдерам с четкими лимитами риск-менеджмента. Например, если допустимая просадка на трейд – $100, то открывается изолированная позиция. Маржа рассчитывается так, чтобы в худшем случае потери со сделки составили $100.
Кросс-маржа и изолированная маржа: отличия
Подытожим основные различия между кросс-маржой и изолированной маржой.
Риск-менеджмент. Кросс-маржа использует весь баланс счета для обеспечения всех открытых позиций. Изолированная маржа позволяет трейдерам выделять определенные суммы средств на каждую позицию. То есть перекрестная маржа более рискованна: убытки по одной позиции влияют на весь баланс счета.
Ликвидация. При кросс-марже, если баланс трейдера падает ниже требуемого уровня, биржа ликвидирует все открытые позиции. В изолированной марже ликвидируется только позиция с недостаточной маржой.
Кредитное плечо. Кросс-маржа позволяет использовать весь баланс счета в качестве кредитного плеча. Изолированная маржа ограничивает размер кредитного плеча, которое трейдер может использовать для каждой позиции.
Гибкость. Изолированная маржа дает больше гибкости. Трейдеры могут настраивать маржинальные условия для каждой позиции. Кросс-маржа требует поддерживать минимальный уровень маржи для всех позиций.
Маржин-колл (уведомление о близости ликвидации). При перекрестной марже маржин-колл происходит, когда весь счет падает ниже минимального уровня маржи. В изолированной марже маржин-колл происходит только когда заканчивается маржа на конкретной позиции.
Торговля с маржой на Binance
На Binance режим изолированной и кросс-маржи доступны в маржинальном режиме спот-рынка и в деривативном (фьючерсном) рынке.
Режим маржи можно выбрать в меню управлении позицией.
В режиме маржинальной торговли на спотовом рынке также можно выбрать между изолированной и кросс-маржой. Для изолированной маржи максимальное плечо составляет 10х, для перекрестной – 3х.
Binance также поддерживает режим мультиактивов. В нем маржа распределяется между USDT и BUSD-контрактами. Прибыль по любому из контрактов может быть использована в качестве маржи для другого.
Торговля с маржой на Bybit
На бирже Bybit в режиме маржинальной спот-торговли поддерживается только изолированная маржа.
На фьючерсном рынке Bybit есть выбор между кросс– и изолированной маржой. Выбрать можно нажатием кнопки “Маржинальная торговля” в меню управления ордером.
Открывается окно выбора типа маржи. Также, здесь можно задать плечо для каждого режима.
Биржа Bybit поддерживает режим мультиактивной маржи. В нем маржа объединяется для счетов бессрочных USDT и USDC-контрактов и опционов. Режим доступен трейдерам, у которых не менее $5 000 на балансе деривативного счета.
Заключение
Трейдер должен знать, как работают режимы кросс-маржи и изолированной маржи, и уметь работать в обоих режимах. Торгуя с маржой, не зная особенностей режимов, можно внезапно “попрощаться” с депозитом. Понимание тонкостей работы каждого режима – большой плюс к профессионализму трейдера и разнообразию его торговых методов.
