Мы подготовили подборку облигаций на Московской бирже (MOEX), перспективных в 2023 году. В подборке – облигации ОФЗ, корпоративные облигации, облигации с ежемесячным купонным доходом, биржевые фонды с облигациями и облигации в юанях.
Главное об облигациях
Облигации (бонды) – ценные бумаги, закрепляющие долговое обязательство. Облигации торгуются на фондовой бирже и на внебиржевом рынке. Проще говоря, облигация – документированный заем, где указаны заемщик, сумма долга, дата возврата и условия займа. Если компания выпустила бонды, а инвестор купил – компания взяла заем у инвестора.
Облигации выпускают государства, региональные власти, частные и публичные компании. Бонды могут эмитировать акционерные общества и ООО (ТОО, LTD, GMBH и т. д.). Государства и региональные власти выпускают облигации на биржу через министерства и национальные банки.
Облигации и акции – основа фондового рынка. Но у этих бумаг есть отличия:
- Акции – право на часть бизнеса. Купив акцию, инвестор становится совладельцем, даже если одна бумага – 0,00001% от всех акций. Акционеры могут управлять компанией через собрание акционеров. Облигации – сугубо кредитные отношения. Эмитент должен вернуть деньги инвестору, но он не расценивает инвестора как совладельца
- Облигации, чаще, приносят фиксированный доход. По крайней мере купонный. Спекулятивный доход (заработок на перепродаже бумаги) зависит от рынка. Акции не гарантируют ни спекулятивный, ни дивидендный доход. Даже привилегированные акции, подразумевают, что дивиденды будут, но умалчивают о размере выплат
- У большинства облигаций есть дата погашения, бонды – временный инструмент. Акции не «планируют» погашение. Акция «закончится» только если компания обанкротится или если кто-то выкупит все акции и сделает компанию непубличной
- Благодаря тому, что в бондах указаны номинал и купон, облигации проще прогнозировать. Облигации лучше покупать, когда на других рынках неясная ситуация. Продавать – когда ставки доходности низкие и другие инструменты способны приносить больше прибыли
Лучшие облигации – бумаги, сочетающие надежность эмитента, прибыльную купонную ставку и ликвидность. «На языке» бондов, надежность значит, что должник будет исправно платить купон и вовремя погасит номинальную часть займа. Надежность оценивают на основе фундаментальных показателей (устойчивость, соотношение дохода к расходам, долговая нагрузка и т. д.). Традиционно, оценку дают международные аналитики – S&P, Moody’s, Fitch.
Чтобы разобраться, какие облигации лучше купить, инвесторы обращают внимание на базовые характеристики бондов. Здесь пройдемся кратко, подробнее – в статье Введении в облигации.
Эмитент. Берет в долг через облигации. У хорошего эмитента стабильные денежные потоки, чтобы вовремя платить купоны и гасить займы по номиналу. Рейтинги надежности оценивают эмитентов, а не бонды как таковые. Самыми надежными заемщиками считаются экономически развитые государства (США, Канада, Швейцария, страны Евросоюза). В коммерческом секторе – компании из числа «голубых фишек».
Номинал облигации. Денежная сумма, занятая через одну облигацию. Например, номинал 1000 рублей. Если компания выпустила на рынок тысячу облигаций, значит она заняла 1 млн. рублей (1000 обл. x 1000 руб.). Чтобы погасить долг, компания должна перечислить держателям облигаций по тысяче рублей на бумагу. При торгах на бирже, номинал – «стартовая» цена облигации. После листинга, рынок может оценивать облигацию дешевле или дороже номинала.
Купонная доходность. Эмитенты занимают «под проценты». Проценты можно заплатить при погашении долга или плавно, пока «живет» облигация. Второй способ называется купонами. Купон – выплата годовой ставки по займу. Например, 10%. Это значит, что ежегодно держатели получают выплату в 10% от номинала. Если номинал – 500 руб., значит каждый год держатель облигации получает 50 рублей купонами. Порядок выплат устанавливают в момент выпуска бондов.
Купон «приходит» ежегодно, раз в полгода, в квартал или каждый месяц. Если купон чаще, чем раз в год, то общая сумма годовой выплаты делится. Допустим, нужно выплатить 100 рублей на один бонд. Выплата за год – 100 руб. Выплата раз в полгода – два купона по 50 руб., в квартал – четыре по 25 руб. и т. д. Лучшие облигации для покупки инвестором – бумаги с купоном выше текущей инфляции и ключевой ставки национального Центробанка.
Дата погашения. День, когда облигация «сгорает» и держатель получает деньги – номинал облигации. Погашение может быть через месяц после выпуска, а может и через 40 лет. Существуют и бессрочные бонды. Они условно вечные, даты погашения нет. Тем не менее, в «вечные» бонды закладывается возможность погашения по желанию эмитента.
Еврооблигации. Это бонды, выпущенные в «неродной» для эмитента валюте. Например, когда российский «Аэрофлот» выпускает облигации в долларах. Если японская компания выпустит в облигации в рублях, для компании это еврооблигации.
Международные бонды – это бумаги, торгуемые на иностранном для эмитента рынке. Например, если «Газпром» выпустит рублевые облигации в Беларуси, это международные облигации (так как «Газпром» «прописан» в РФ), но не еврооблигации (так как рубль – «родная» валюта для «Газпрома»).
В подборке ниже собраны облигации, доступные на Московской бирже: ОФЗ, корпоративные облигации, фонды облигаций, бонды в китайских юанях. Для обозначения отдельных бумаг используем коды инструментов на Московской бирже.
Подборка облигаций ОФЗ
Облигации федерального займа (ОФЗ) – бонды, выпускаемые Минфином РФ. ОФЗ – купонные бумаги. По большинству облигаций купон платится два раза в год. Стандартный номинал – 1000 руб., но встречаются бонды с номиналом 300 руб., 900 руб., 1 242 руб. Средний объем выпуска – 400 млн. облигаций. Какие облигации ОФЗ лучше – инвесторы решают самостоятельно, исходя из своих целей.
ОФЗ 26240
ОФЗ 26240 выпущены в июне 2021 года. Дата погашения – июль 2036 года. Номинал – 1000 рублей. Обязательство предусматривает выплату купона два раза в год – 7% ежегодно. То есть, держатели получают два раза в год по 35 руб. на каждый бонд.
Код бумаги на Мосбирже: SU26240RMFS0
ОФЗ 26219
Серия выпущена на рынок в 2016 году. Погашение запланировано на сентябрь 2026 года. Стоимость по номиналу – 1000 рублей. Всего в серии 350 млн. бондов. Процент по купонным выплатам – 7,750%. Платят два раза в год, единовременная выплата – 38 рублей.
Код бумаги на Мосбирже: SU26219RMFS4
ОФЗ 26218
ОФЗ 26218 вышли на биржу в 2015 году. Всего в серии эмитировано 250 млн. облигаций. Номинал «классический» – 1000 рублей. Минфин погасит бонды в сентябре 2031 года. Ставка по купонам – 8,5%. Выплаты – раз в полгода, в каждую выплату держатели получают 42 рубля за одну облигацию.
Код бумаги на Мосбирже: SU26218RMFS6
Подборка корпоративных облигаций
Корпоративные облигации – бонды, выпущенные компаниями. На российском рынке относительно надежными считаются облигации компаний, входящих в индекс Московской биржи (MOEX). В основном, это нефтегазовый сектор, банки и металлургия.
Корпоративные бонды выпускаются в рублях и в иностранных валютах (еврооблигации). Обычно, у рублевых бумаг выше процент по купону. Торги еврооблигациями зависят от положения эмитента и рынка, а также от курса иностранных валют по отношению к рублю. Корпоративные облигации на MOEX зачастую доступны только квалифицированным инвесторам.
Банк ДОМ.РФ (ДОМСУБТ2-1)
Субординированные корпоративные бонды банка «ДОМ.РФ». Выпущены в 2023 году, погашение – в 2033. Номинал – 10 млн. рублей. Всего в серии 500 бумаг.
Облигации доступны только квалифицированным инвесторам. Бонды купонные – ежегодно «ДОМ.РФ» будет платить по ним 13%, два раза в год. То есть, раз в полгода держателю причитается 648 тыс. рублей.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A105XG2
Роснефть (Роснфт1P4)
«Роснефть» – частый эмитент облигаций на Московской бирже. Корпорация постоянно работает на долговом рынке и предлагает инвесторам новые бонды каждый год. «Роснефть – одна из крупнейших российских корпораций с госучастием, поэтому инвесторы могут присмотреться к большинству бумаг эмитента. Для примера, мы выбрали облигации серии Роснфт1Р4.
Выпущены в 2017 году, погашаются в 2027. Номинал стандартный – 1000 рублей, в серии 40 млн. бондов. Подходят для покупки неквалифицированным инвесторам. Купонная ставка – 8,65%. Купоны выплачиваются два раза в год, по 43 рубля на акцию (86,5 руб. в год).
Код бумаги на Мосбирже: RU000A0JXQK2
Газпром Капитал (ГазпромК3)
«Газпром Капитал» – финансовая группа, входящая в структуру «Газпрома». Привлекает деньги с биржи для проектов корпорации, в том числе выпускает облигации. На Мосбирже торгуются три выпуска корпоративных бондов от ГК. Для примера – третья серия, ГазпромК3. Запущены в 2021 году, погашение – в 2026 году.
Бонды рассчитаны на квалифицированных инвесторов. Номинальная стоимость одной облигации – 5 млн. рублей. Установлен купон в 8,6% годовых. Купон платится два раза в год. Выплата за раз – 214 тысяч рублей, за год – 428 тыс. на одну облигацию.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A103QN7
Подборка облигаций с ежемесячным купоном
Облигации с ежемесячным купоном – редкое явление на Московской бирже. Лучшие эмитенты России, как правило, устанавливают выплаты раз в год или два раза в год. Облигации с ежемесячными выплатами встречаются у эмитентов «второго эшелона». Чаще, у подобных бумаг короткий срок «жизни» – два-три года со дня выпуска до погашения.
СДЭК (СДЭКГлБП01)
Купонные облигации российской логистической компании. Выпущены на биржу в 2021 году, погашаются в 2027 году. Номинал одной бумаги – 1000 рублей, всего в выпуске 500 тыс. облигацией. Купонная ставка – 9,5%. Выплаты – раз в месяц, по 7,81 рублей на одну облигацию.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A102SM7
СФО ВТБ РКС-1 (ВТБРКС01)
ООО «СФО ВТБ РКС-1» – партнерская компания ВТБ, занимающаяся обработкой кредитов частных и юридических лиц. ВТБ РКС покупает и перепродает «дебиторку» банка ВТБ. В 2021 году ООО «СФО ВТБ РКС-1» выпустило на Московскую биржу купонные облигации (35 млн. бондов в серии). Номинал – 1000 рублей, дата погашения – 2030 год. Предусмотрены ежемесячные купонные выплаты – 6,79 руб. на одну облигацию. Годовая ставка купона – 8%.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A1032P1
Россельхозбанк (РСХБ Б04RP)
У «Россельхозбанка» есть бонды с ежемесячными выплатами. Это серия РСХБ Б04RP, выпущенная в 2020 году. Погашение – в сентябре 2023 года. Облигации рублевые, с номиналом в 1000 руб. Ставка купона – 5,4% Раз в месяц, на одну облигацию «высылают» 4,59 руб.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A102713
Подборка фондов с облигациями
Фонды с облигациями – возможность инвестировать в облигации без покупки отдельных бумаг. То есть, вкладываясь в один фонд, инвестор становится пайщиком, а фонд – покупает с десяток облигаций. Фондами управляют инвест-подразделения банков и специальные управляющие компании. Подобные продукты есть у Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка и т.д.
На Московской бирже облигационные фонды реализованы как ПИФы. ПИФы покупают лучшие российские облигации и ориентируются на лучшую доходность. Если по бумаге причитаются хорошие купоны, ПИФ может распределить деньги между пайщиками, либо реинвестировать – купить еще больше облигаций.
Фонд облигаций МКБ
Московский Кредитный Банк управляет фондом, инвестирующим в российские государственные облигации. В основном, это ОФЗ. Открытый ПИФ запущен в 2020 году. Купонов и дивидендов не выплачивается – ПИФ покупает дополнительные облигации, наращивая стоимость фонда и цену одного пая.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A101UY0
Фонд облигаций РСХБ
Облигационный ПИФ под управлением Россельхозбанка инвестирует в облигации российских государственных и коммерческих эмитентов. Среди бондов, купленных фондом, есть бумаги «Ренессанс Кредит», «Альфа-Банка», «Башкирской содовой компании». Дивидендов нет – купонные выплаты идут на покупку новых активов и наращивания стоимости пая на бирже.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A0ZZMD7
Фонд облигаций Сбербанка
Фонд «Рублевые облигации» основан компаний «Сбербанк Управление Активами», позже перешел под управление УК «Первая». Портфель фонда – рублевые облигации российских эмитентов, включая государственные бумаги. 20% в портфеле занимают ОФЗ. Также фонд держит облигации, выпущенные регионами РФ. Коммерческие бонды в фонде: АФК «Система», группа «ЛСР», «Новотранс» и т.д. Купоны реинвестируются, дивиденды не выплачиваются.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A0JX1H4
Подборка облигаций в юанях
На Московской бирже торгуются облигации в иностранных валютах, включая китайские юани. Лучшие облигации в юанях выпускаются российскими «голубыми фишками» и high-cap компаниями.
Особенность подобных облигаций – номинал и выплата купона в юанях. То есть, инвестор получает периодические выплаты в китайской валюте. Облигации гасятся также в юанях.
Норникель (НорНикБ1P6)
«Норильский никель» выпустил облигации серии НорНикБ1Р6 в декабре 2022 года. Погашение запланировано на 2026 году. Номинал – 1000 CNY, погашение и купоны также в юанях. Ставка купонов – 3,75%, выплаты – четыре раза в год (9,35 CNY на одну облигацию).
Код бумаги на Мосбирже: RU000A105NL3
Сегежа (Сегежа3P1R)
«Сегежа Групп» – топовый «игрок» в российской лесной промышленности. В 2022 году компания выпустила бонды, номинированные в китайских юанях. Номинальная стоимость облигации – 1000 CNY, купонная ставка – 4,15%. Погашение в 2037 году. Купоны выплачиваются четыре раза в год. За одну выплату – 10,35 CNY на облигацию.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A105EW9
РУСАЛ (РУСАЛ БО06)
«РУСАЛ» эмитировал серию облигаций в юанях летом 2022 года. Погашение – 2027 год. Номинал одной облигации стандартный – 1000 CNY. Предусмотрены две купонные выплаты в год – 19,45 юаней на одну бумагу. Ставка – 3,9%.
Код бумаги на Мосбирже: RU000A105112
Скринеры облигаций
Скринеры облигаций – сервисы, упрощающие анализ долгового рынка. Скринеры показывают бонды, эмитентов, текущие цены и процент купонов. Также скринеры «умеют» рассчитывать доходность к погашению исходя из номинала и текущих цен на бирже. Кроме того, с помощью подобных сервисов можно перевести процентную доходность купона в RUB, USD, EUR и т.д.
Подробнее о том, как работают сервисы для анализа бондов – в Подборке скринеров облигаций.
Заключение
Облигации – «классический» инвестиционный инструмент. Инвесторы любят облигации за прогнозируемый доход и упорядоченные выплаты. Бонды помогают среднесрочным трейдерам и инвесторам стабилизировать портфель, защитить капитал от инфляции.
На Московской бирже торгуются тысячи облигационных серий. В подборке мы привели лишь примеры некоторых бондов. Итоговый выбор, как всегда, персональное каждого инвестора и трейдера.
