Что такое торговля в шорт?

Торговля в шорт – сложная, но популярная стратегия трейдинга на криптовалютных и фондовых биржах. В этой статье мы рассказываем, что такое шорт и чем он отличается от лонга. Разбираемся в особенностях спотовой, маржинальной и фьючерсной торговле в шорт на криптовалютных биржах. Рассматриваем риски, сопутствующие торговле в шорт.
Внимание! Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.

Обзор подготовлен командой бесплатного терминала для торговли криптовалютой CScalp. Чтобы получить CScalp, оставьте свой электронный адрес в форме ниже.
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь c Политикой хранения персональных данных

Что такое торговля в шорт

Шортинг (с англ. short – короткий) – продажа актива с целью выкупить его позже по более низкой цене. Этот подход к торговле предполагает получение прибыли из снижения цены торгового инструмента. Трейдеров, торгующих в шорт, называют шортистами, “медведями” или просто продавцами. Торговля в шорт применяется в скальпинге, дейтрейдинге, свинг-трейдинге и других торговых стратегиях.

Цели шортовой торговли не ограничиваются спекуляцией. В шорт торгуют институциональные трейдеры и маркет-мейкеры, чтобы выровнять баланс спроса и предложения. Также шорт-позиции можно открывать для хеджирования(страховки) других позиций
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Типичная шортовая сделка на нисходящем тренде
Торговля в шорт популярна на всех финансовых рынках – фондовом, срочном (фьючерсном), криптовалютном и т. д. В этой статье мы сделаем акцент на шортt криптовалют.

Шортинг наиболее распространен на медвежьем тренде, когда рыночные участники распродают активы. Можно войти в падающий рынок специально, чтобы его шортить или продать в шорт уже имеющиеся активы, если есть уверенность в падении цены
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Шорт во время нисходящих движений
Из-за своей направленности вниз, торговля в шорт применима только к нисходящим ценовым движениям. К ним относятся:

  • глобальные и локальные даунтренды
  • коррекции на восходящем тренде
  • сломы/развороты восходящих трендов
  • отскоки от уровей сопротивления
  • пробои уровней поддержки
  • ножи вверх
  • обвалы рынка

В некоторой степени перечисленные явления провоцируются деятельностью шортистов. На торговле в шорт можно строить полноценные торговые стратегии.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Шорт на коррекциях восходящего тренда
Также в трейдинге известно явление “разворот в шорт” – ситуаци, когда уже открытую лонговую позицию “на ходу” разворачивают в шорт из-за внезапного ухода актива вниз.

Шорт и лонг: отличия

На рынке есть два сценария: цена растет или цена падает. Участники строят свои стратегии в ожидании роста или падения цен.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Торговля “вверх” называется “лонг” (англ. Long – длинный). Это самый прямолинейный тип торговли – купить актив, дождаться его роста, продать с прибылью. Торговлей в лонг считают и долгосрочные инвестиции – инвесторы скупают активы, ожидая их роста.

Торговля в шорт – это “игра на понижение”. Стратегия шортинга выстраивается от ожидаемого процента снижения цены. Берется интересующий актив. Затем шортист продает актив – это точка входа – и ждет снижения его цены. По достижению целевой отметки трейдер выкупает обратно такое же количество актива – это точка выхода. Так как покупка обошлась дешевле, чем продажа, разница, вместе с самим активом, “оседает” у шортиста в кармане. Зачастую активы для шортинга занимаются у биржи или через брокера.

Торговля в шорт специфичнее и сложнее торговли “вверх”. В шорт не идут “просто так” – этот тип торговли сопряжен с высокими рисками. Поэтому торговля в шорт не рекомендована новичкам. Открытие короткой позиции без понимания всех нюансов может привести к ощутимым убыткам. Торговать в шорт нужно осознанно и “на опыте”.

Торговля в шорт на спотовом и фьючерсном рынке: отличия

Прежде чем торговать криптовалютой в шорт, нужно учитывать две разновидности шортинга: на спотовом/маржинальном и на фьючерсном/деривативном рынках. На спотовом рынке можно торговать в шорт своими средствами или брать активы у биржи через маржинальный займ. Рассмотрим основные отличия этих подходов.

Торговля в шорт на спотовом рынке

Предположим, что мы планируем шортить криптовалюту, которая есть у нас в кошельке. В “идеальном мире” актив должен быть в плюсе от цены покупки или в зоне безубытка. Но шортить можно и убыточные активы. Если грамотно спланировать шорт, можно “отбить” убытки и в теории выйти в плюс.

Приведем пример. Мы решили зашортить 1 BTC, который стоит $20 000. Мы ожидаем снижения до $19 500. Мы продаем 1 BTC и получаем $20 000. Когда цена опускается до $19 500, мы покупаем BTC обратно. Таким образом, у нас снова есть 1 BTC плюс $500 или 2,5% прибыли (без учета комиссий).

При этом, спотовый рынок не различает между торговлей в лонг и в шорт. Он позволяет только “Купить” и “Продать” активы; направление сделки находится в голове у трейдера.

Торговля в шорт на маржинальном рынке

Криптовалюту для торговли в шорт можно занять у биржи. Это называется маржинальной торговлей. Маржинальная торговля распространена на фондовых биржах в торговле акциями и на криптовалютных биржах.

Рассмотрим маржинальную торговлю на примере Binance. По сути сделки происходят на том же спотовом рынке, но с заемными средствами. На Binance в меню выставления ордера можно включить в ордер займ.

Перед этим на маржинальный кошелек заводим залог (collateral). Условия займа зависят от залога, размера позиции и выбранного типа маржи (перекрестная/изолированная).
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Допустим, мы собираемся шортить пару BTCUSDT. Текущая цена BTC $20 000. Ожидаем снижения до $19 500. В веб-интерфейсе Binance выбираем “Продать”, затем “Занять”. Вводим сумму сделки. Кнопка размещения ордера теперь называется “Маржинальная продажа BTC”. Нажимаем ее. Биржа предоставит в долг указанную сумму BTC по заданной цене. Занятые BTC будут автоматически проданы за USDT. USDT остаются у нас – это наш долг бирже.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Цена BTC опустилась до $19 500. Выкупаем монету обратно. Разницу оставляем себе, долг возвращаем бирже. Делается это аналогичным образом, только в меню выставления ордера выбираем “Купить” и “Погасить”. При размещении ордера занятые средства будут автоматически сняты с нашего кошелька, а разница останется.

Торговля в шорт на фьючерсном рынке

Фьючерсная торговля в шорт отличается от шортинга на спотовом рынке. Для торговли фьючерсами не нужно иметь базовый актив. Это возможно благодаря механизму кредитного плеча. Плечо – своеобразный “множитель” размера нашей позиции. Можно торговать контрактом на те же 1 BTC стоимостью в $20 000, изначально имея, допустим, $1000 (при плече х20). Однако для удержания позиции еще нужна маржа.

Маржа (margin) – дополнительная сумма на фьючерсном кошельке, равная или превышающая наше вложение во фьючерсную позицию. Маржа нужна для удержания позиции “на плаву” в случае ее ухода минус. Допустим, мы открываем позицию. Своих средств – $1000. Выбираем плечо х5, размер позиции умножается до $5000. Однако для удержания позиции нужно иметь еще минимум $1000 в качестве маржи. Чем выше плечо, тем больше рекомендуемая маржа. Когда позиция “проседает”, биржа временно удерживает из маржи n-ную сумму для поддержания позиции. Например, позиция просела на 2% – маржа уменьшилась на 10% (при плече х5). Эта сумма меняется по мере движения цены вверх и вниз, а также в зависимости от баланса на фьючерсном кошельке. Вернуть ее можно, дождавшись восстановления цены или увеличив маржу. Если маржи нет, позиция ликвидируется. При достаточной марже позицию можно держать открытой даже с минусовым PnL. Вероятность ликвидации обратно пропорциональна марже: трейдер всегда может сделать ликвидацию менее вероятной, добавив в маржу больше средств. Таким же образом можно “вытянуть” минусовую позицию, сведя на нет ее средний убыток. Иными словами, маржа – это одновременно залог и метод динамического риск-менеджмента. Пользователь может сам выбирать уровень своего риска ликвидации, увеличивая или уменьшая маржу.

Торговля фьючерсами почти всегда ассоциируется с использованием плеча и маржи. Но торговать фьючерсами можно и своими средствами, без плеча.

Рассмотрим главные механические отличия шортинга фьючерсов от спотовой и маржинальной торговли в шорт. Как было сказано выше, спотовые рынки не различают между торговлей “вверх” и “вниз”. На них есть только опции “Купить” и “Продать”. Направление сделки известно только самому трейдеру.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Рынки фьючерсов и других деривативов предназначены для торговли в лонг и в шорт. К примеру, на фьючерсном рынке биржи Binance вместо “Купить” и “Продать” предложены опции “Открыть Long” или “Открыть Short”. Вместо “чистой” покупки или продажи актива, мы покупаем и продаем фьючерсный контракт на него. Сам контракт учитывает направление сделки.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
По сути, фьючерсный контракт – это ставка на то, вырастет или упадет цена актива. Нажимая, к примеру, “Открыть Long”, мы “ставим” на то, что цена будет расти. Цена открытия и направление “ставки” (лонг/шорт) фиксируется в позиции. По мере движения цены вверх или вниз, ставка становится более или менее “верной”, что определяет ее PnL (прибыльность).

Прежде, чем разбираться дальше, приведем “матрицу” торговли фьючерсами.

При торговле в лонг:
  • цена растет – контракт в плюсе
  • цена падает – контракт в минусе

При торговле в шорт:
  • цена растет – контракт в минусе
  • цена падает – контракт в плюсе

Теперь рассмотрим конкретные примеры.

Пример лонговой сделки. Допустим, мы встали в лонг на 1 BTC на цене $20 000. Задействовано плечо х5. То есть, мы открываем фьючерсный контракт на покупку 5 BTC по заранее установленной цене. Биржа фиксирует цену открытия позиции ($20 000) и направление сделки – лонг. Каждый тик движения цены дает нам х5 прибыли или убытка. Если цена BTC поднимется на 1%, это дает нашей позиции 5% прибыли. Так как общая сумма контракта – $100 000, прибыль с одного % движения цены составит $5 000. Важный нюанс: эта прибыль (открытый PnL) останется нереализованной, пока позиция не закрыта. Цена может продолжить рост, увеличивая PnL, или упасть, уведя позицию в минус и/или закрыв ее по стоп-лоссу.

Пример шортовой сделки. Аналогичный принцип, только со знаком “минус”, применим и к шортингу фьючерсов. Продавая актив на спотовом рынке, мы по сути избавляемся от актива, а взамен получаем актив котировки. Например, продаем 1 BTC, получаем 20 000 USDT. Торгуя на фьючерсном рынке, мы не продаем и не покупаем активы. Мы покупаем контракт, который становится дороже или дешевле по мере падения цены базового актива.

Допустим, мы встаем в шорт на те же 1 BTC с плечом х5. Размер позиции – 5 BTC или $100 000. Поскольку наш фьючерсный шорт-контракт это “ставка” на понижение, то по мере падения цены BTC контракт набирает ценность. Предположим, цена ушла вниз на 1%. Теперь наш контракт на 5% дороже, чем был во время открытия. Фактический (открытый) PnL позиции составляет +5% или $5 000. При этом мы не продаем свой BTC. Более того, для шортинга на фьючерсах не обязательно иметь базовый активы. Шортить фьючерсы можно даже на те монеты, которых у нас в кошельке нет.

Теперь контракт можно продать за $5 000 или удерживать, ожидая дальнейшего падения цены BTC (и роста цены контракта). Таким образом, шортинг на фьючерсах позволяет зарабатывать на падении цен, чего нельзя сказать о спотовом рынке. Но есть и обратная сторона – если актив уйдет вверх, шортовая позиция уйдет в минус.

Здесь раскрывается важность выбранного режима маржи – изолированная или перекрестная (кросс). Кросс-маржа позволяет использовать в качестве обеспечения все средства на фьючерсном кошельке. Изолированная маржа позволяет отводить на каждую позицию фиксированную сумму. При кросс-марже убыточный шорт может “утянуть” с собой весь депозит, после чего вместе с ним ликвидируется. При изолированной марже максимальная сумма риска – та, которую мы отвели на позицию. В любом случае, в шортинге фьючерсов важно выставлять стоп-лоссы.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Использование и перестановка стоп-лоссов в шорт-трейдинге
Стоп-ордера можно переставлять ниже по мере реализации нисходящих движений. Так можно сохранить больший потенциал прибыли.

Еще одно важное отличие фьючерсов от спота – возможность хеджинга. Хеджирование применяется в двух случаях: спекулятивно и для страховки капитала. В спекуляциях, в частности в дейтрейдинге, нередко открываются одновременно две противоположные позиции – в лонг и в шорт – на один и тот же актив. Делается это, если движение рынка не определено. Как только рынок направится в одну сторону, противоположный хедж можно будет закрыть.

Рассмотрим пример страховки шортовыми позициями. Фьючерсы в шорт позволяют хеджировать (страховать) другие активы, в том числе хранящиеся на других биржах и кошельках. Допустим, у нас есть 1 BTC на спотовом кошельке или на другой бирже. Мы опасаемся, что цена BTC начнет падать, но не планируем его продавать. Вместо этого можно открыть шортовый фьючерс по BTCUSDT. Благодаря механике плеча, для открытия хеджа не обязательно иметь эквивалент 1 BTC на фьючерсном кошельке. В теории, если биржа предлагает плечо х100, то для открытия равноценного хеджа достаточно иметь $200. Однако при этом нужно иметь сумму, во много раз большую для маржи. Если маржи не хватает, шортовая позиция с высоким плечом будет ликвидирована при любом, даже малейшем движении вверх от цены открытия.

Таким образом, если рынок уйдет вниз, то чистая стоимость спотовых BTC просядет, а фьючерсного хеджа равнозначно увеличится. Если BTC восстановится, фьючерсный шорт можно будет закрыть. Общий убыток будет минимален или близок к нулю. Если же цена “застрянет” внизу, фьючерсный контракт можно будет продать и возместить просадку позиции по BTC.

Стоит учитывать, что само понятие хеджинга применимо только к деривативным рынкам. На спотовом рынке открыть хедж нельзя чисто механически: мы либо покупаем, либо продаем.

Торговля в шорт: риски

Риски шортовой торговли зависят от класса активов, к которым она применяется. В шортинге криптовалют на споте, главный риск – внезапный уход цены актива вверх после продажи. Допустим, продали 1 BTC за $20 000. В следующий час цена BTC уже $20 300. Теперь выкупать BTC придется в убыток.

При фьючерсной торговле в шорт, риск – рост цены базового актива при открытой шортовой позиции. При росте цены актива выше цены открытия шорта, PnL позиции уйдет в минус. Если движение вверх продолжится, этот минус может постепенно “съесть” маржу и окончиться ликвидацией. При кросс-марже есть риск ликвидации всего депозита. Изолированная маржа позволяет ограничить риски размером одной позиции. Так или иначе, мы не считаем, что ликвидацию можно расценивать как норму. Еще раз повторим главное правило – при шортинге фьючерсов важно выставлять стоп-лоссы.
шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Использование и перестановка стоп-лоссов в шорт-трейдинге
Известно явление “Шорт-сквиз” (англ. squeeze – сжатие). Это резкий и внезапный рост цены актива. Сквиз происходит, когда слишком много участников рынка заходят в шорт. Все ожидают, что актив продолжит падать, но вместо этого он резко уходит вверх. Если весомая часть шортистов выйдет из своих позиций, цена резко подскочит вверх, “выбивая” таким образом остальных. Чтобы возместить потери, шортисты встают в лонг. От этого цена двигается еще дальше вверх, выбивая еще больше шортистов и т.д., пока не иссякнет импульс. Особенность сквизов в том, что в какой-то момент “толпа” в рынке может подумать, что начался восходящий тренд и встать в лонг. Однако их сил будет недостаточно для движения вверх, цена обрушится сразу после их входа.

Особому риску подвержены шорт-трейдеры на фондовых и маржинальных рынках. Чтобы шортить акции, нужно сначала взять их в долг у брокера. После успешной короткой сделки прибыль можно оставить себе, а брокеру вернуть сумму займа. Однако если рынок уйдет вверх, потенциальные убытки могут быть неограниченными – и трейдер в любом случае должен будет их возместить.

На фьючерсном рынке трейдер может динамически подстраивать свои убытки и риск ликвидации. Убыточную позицию можно “вытянуть”, увеличив маржу. Если позиция по контракту просела, можно добавить в маржу достаточно средств, чтобы вывести средние убытки к минимуму (или в ноль) и закрыть её. Также механика плеча позволяет уменьшить “чистые” убытки для трейдера в случае, если они неизбежны. Например, если мы работаем на фьючерсах с плечом х10, с ликвидацией позиции будет легче смириться. Ведь изначально в нее была вложена только 1/10 часть (10%) ее фактического размера (не считая маржи).

В маржинальной торговле условия займа определяются типом маржи. При кросс-марже долг трейдера перед биржей схож с кросс-маржой на фьючерсах – он не фиксирован. Риски можно нивелировать, вовремя закрыв просевшую позицию. При изолированной марже у трейдера есть фиксированное обязательство перед биржей – вернуть все 100% занятых средств.

Комиссия за торговлю в шорт

Комиссия за торговлю в шорт – это комиссия за заимствование средств. Комиссия за заимствование связана с рынком акций фондовых бирж и спотовыми рынками криптовалютных бирж. На фьючерсных рынках криптобирж комиссий за заимствование нет, но есть фандинг. Разберемся в комиссиях на трех примерах.

Binance берет процент при заимствовании и далее за каждый день продления займа. Процентная ставка зависит от конкретной криптовалюты. Например, комиссия за займ BTC – 0.008219% от суммы займа. Если маржинальная позиция удерживается больше суток, взимается комиссия за каждый день "продления" займа. Таблицу маржинальных комиссий Binance здесь.

Московская биржа. При торговле на фондовом и валютном рынках Мосбиржи мы платим комиссию за займ через брокера. Размер комиссии можно узнать на сайте самого брокера.

Фандинг. Фандинг – форма сбора на фьючерсных рынках. Это прямые выплаты лонгистов шортистам. Или наоборот, в зависимости от рыночной ситуации. Фандинг не платится бирже – он уходит непосредственно другому пользователю. Фандинг отчисляется и пересчитывается регулярно. Конкретный размер и частота отчислений зависит от биржи и торгуемого актива. Например, на Binance это каждые 8 часов (по большинству фьючерсных инструментов). Узнать текущий размер фандинга можно в панели управления позицией.

шорт криптовалюты, торговля в шорт, торговля в шорт на бирже, торговля в шорт акциями
Использование и перестановка стоп-лоссов в шорт-трейдинге
Подробнее о фандинге на Binance читайте здесь.

Заключение

Торговля в шорт распространена на фондовых и криптовалютных биржах. Это популярная, но сложная стратегия, требующая знаний технического анализа и жесткого соблюдения риск-менеджмента. Перед открытием позиции в шорт необходимо правильно оценить свои возможности и комиссионные издержки, чтобы избежать ликвидации позиции и покрытия убытков за счет депозита.

Больше интересного в блоге CScalp!

В нашем блоге вы найдете материалы о трейдинге и скальпинге, обзоры на криптовалютные биржи и торговые терминалы, подборки популярных криптовалютных сервисов и статьи по DeFi и блокчейну.

Рекомендуем начинающим трейдерам ознакомиться с нашим бесплатным курсом скальпинга. Также вы можете использовать наши бесплатные сигналы и анализировать торговую историю в Дневнике трейдера.