Как работает фандинг в трейдинге

Фандинг – механизм балансировки цен, применяемый для бессрочных фьючерсов. Фандинг поддерживает баланс цены между бессрочным контрактом и базовым активом, компенсируя разницу за счет активных позиций. Разбираемся, что такое фандинг и как использовать его в торговле. Подробнее о бессрочных контрактах – в материале Фьючерсы и бессрочные фьючерсы.

Внимание! Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.

Статья подготовлена командой терминала для торговли криптовалютой CScalp. Чтобы получить CScalp бесплатно, оставьте e-mail в форме ниже.

СКАЧАТЬ

Нажимая на кнопку, Вы соглашаетесь c 'Политикой обработки персональных данных'

Что такое фандинг

Ставка финансирования или фандинг (англ. funding – финансирование) – механика балансировки цен на бессрочные фьючерсы. Балансировка нужна, чтобы цена бессрочных контрактов не расходилась с ценами базовых активов на спотовом рынке. Например, чтобы цена фьючерса BTCUSDT не «уходила» от цены BTC на споте.

Ставку финансирования трейдеры выплачивают друг другу, в зависимости от состояния рынка: лонгисты платят шортистам или шортисты лонгистам. Некоторые трейдеры используют механизм, чтобы получить прибыль. Зарабатывать можно не только с торговли контрактами, но и со ставки финансирования.

Однако фандинг может принести убыток, если в момент расчета позиция находится «не на той стороне». Например, если ставка положительная, то держатели лонг-позиций оплачивают фандинг – их средства перечисляются держателям шорт-позиций. И наоборот: если ставка финансирования отрицательная, прибыль начисляется трейдерам, которые удерживают лонг-позиции.

Зачем нужен фандинг в крипте

Чтобы не допустить расхождения цены бессрочного фьючерса и базового актива, на криптовалютных биржах реализована система финансирования. Она сглаживает колебания цен бессрочных контрактов и поддерживает их максимально близко к спотовым. Для трейдера ставка финансирования – стоимость удержания позиции. Для биржи – это способ поддержания баланса цены.

Важный момент: фандинг в трейдинге – это не торговая комиссия. Ставки выплачиваются одними трейдерами другим. На некоторых биржах ставка состоит из двух частей: фиксированный процент и «премия». Например, Binance установлен фиксированный 0.01% от размера позиции за расчетный период (8 часов). Поверх этого начисляется «премия» – переменная ставка, размер которой определяет отклонение цены фьючерса от спота.

Как правило, ставка финансирования исчисляются сотыми долями процента размера позиции. Процент зависит от величины отклонений. На большинстве бирж ставки выплачиваются раз в час, 4 часа или 8 часов.

Торговая комиссия начисляется за определенное действие (открытие/закрытие позиции). Процент «капает» все время, пока открыта позиция. Например, на скриншоте ставка – 0,0152%. Рядом – время до выплаты и перерасчета ставки.

Когда ставка положительная, лонгисты платят шортистам. Когда отрицательная – наоборот. Предположим, мы держим бессрочный контракт в лонг на $5 000. Ставка положительная. Мы заплатим 0,0152% от $5 000 ($0,76) трейдеру с позицией в шорт (за 8 часов). Рассмотрим, что такое положительная и отрицательная ставка финансирования подробнее. Ниже мы подробнее рассмотрим, что такое положительная и отрицательная ставка финансирования.

Как работает фандинг на биржах: общая механика

Ставка финансирования – поощрение той или иной группы трейдеров к торговому действию, нужному, чтобы стабилизировать цену бессрочного контракта. Подтолкнуть котировки выше, если фьючерс отстает от спота или «сдвинуть» цены вниз, если контракт торгуется дороже, чем спот. Чтобы поднять цену дериватива, биржа мотивирует трейдеров покупать – открывать лонг-позиции. Для этого вводится положительная ставка финансирования для лонг-позиций.

Одновременно ставка финансирования становится отрицательной для держателей шорт-позиций. Выплаты для покупателей «берутся» из средств продавцов, из начисляемой вариационной маржи. Продавец «недосчитается» дохода в размере ставки финансирования, заработает меньше, чем ему причитается. Это мотивирует продавцов закрывать шорт-позиции и переходить в лонг. Тем самым, «медвежье» давление на контракт сокращается, что позволяет «вытолкнуть» цену вверх, приблизив ее к спотовой.

Отрицательная ставка финансирования работает зеркально – трейдер, открывший лонг-позицию, теряет часть дохода, которая «перекочевывает» к продавцам. Тем самым механизм фандинга мотивирует шортистов и демотивирует покупателей.

Как правило, посмотреть текущую ставку можно в карточке торгового инструмента или в торговом интерфейсе биржи. Также можно использовать индикатор фандинга TradingView.

Положительный и отрицательный фандинг

Положительный фандинг

Положительный фандинг – ситуация, когда цена контракта выше, чем цена соответствующего спотового актива.

Положительная ставка финансирования означает, что цена на фьючерс выше спотовой (перевес вверх). Биржа начинает «собирать» с лонгистов процент и отчислять его шортистам. Таким образом, лонгисты платят больше, а шортисты получают «бонус» за торговлю в шорт. Если цена отклоняется дальше, ставки повышаются. Торговать в лонг становится невыгодно. Биржа подталкивает участников к закрытию лонговых позиций и/или развороту в шорт. Закрытие лонговой позиции – это продажа. Когда лонги закрываются, создается давление вниз – цена на фьючерс опускается обратно к спотовой.

Отрицательный фандинг

Отрицательный фандинг – ситуация, когда стоимость контракта ниже, чем цена базового спотового актива.

Обратная ситуация – отрицательный фандинг. Это означает, что цена на контракт ушла ниже спотовой. Чтобы выровнять дисбаланс, биржа берет средства с шортистов и отчисляет его лонгистам. Таким образом, участников мотивируют не шортить и уходить в лонг. Если цена уходит дальше вниз, ставка повышается. Торговать в шорт уже невыгодно. Биржа подталкивает участников к закрытию шортов и/или развороту в лонг. Закрытие шортовой позиции – это покупка. Когда шорты закрываются, создается давление вверх – цена на фьючерс поднимается обратно к спотовой.

Положительный и отрицательный фандинг на фьючерсах: влияние на торговлю

Чем ближе цена на фьючерс к спотовой, тем ниже ставки по финансированию. Поэтому участникам невыгодно, чтобы цена контракта отклонялась от спотовой. Биржа постоянно подталкивает трейдеров к поддержанию баланса.

Подведем итоги. Если ставка финансирования положительная:

• Цена контракта выше спотовой цены актива
• Лонгисты платят шортистам

Если ставка финансирования отрицательная:

• Цена контракта ниже спотовой цены актива
• Шортисты платят лонгистам

Процент фандинга перечисляется все время, пока открыта позиция. В зависимости от рынка, процент может быть положительным или отрицательным. То есть, если долго удерживать одну позицию, то по ней можно попеременно платить и получать выплаты. Формулы расчета ставок у каждой биржи свои.

Как трейдеру заработать на фандинге

Трейдеры могут зарабатывать на ставках финансирования. Это называется «дельта-нейтральная стратегия». Она основана не на движении цены, а на отклонении цены актива и его производных (деривативов). Суть стратегии – вовремя открывать и закрывать позиции, чтобы «собирать» фандинг.

Ставка финансирования – открытая информация, на которую реагирует рынок. Трейдер может «отработать» фандинг двумя способами. Первый – получить прибыль, открыв позицию, которую механизм награждает за «усилия» по стабилизации цены. Если ставка положительная – открыться в лонг, если отрицательная – открыться в шорт. Соответственно, трейдеру нужно зайти в позицию незадолго до начисления фандинга. На MOEX это вечерний клиринг, когда начисляется фандинг вечных фьючерсов. На криптобиржах другое расписание. Например, на Binance, ставки перераспределяются раз в восемь часов.

Второй способ – торговать движение цены, спровоцированное фандингом. Например, мы видим, что ставка – отрицательная. Значит, трейдеры, желающие собрать фандинг, будут открываться в шорт перед моментом начисления. Мы можем ожидать медвежье движение перед «окном расчетов». Движение после него зависит от того, какой будет следующей ставка. Если положительной – есть вероятность роста цен, поскольку шортисты закроют позиции и перейдут в лонг. Если ставка останется отрицательной, мы можем ожидать еще большего «медвежьего» движения.

Конечно, это работает только в тех случаях, когда на рынке нет сильных факторов, способных развернуть цены вне зависимости от действий трейдеров, собирающих фандинг. Подробнее о том, как собирать фандинг – смотрите в видео c YouTube-канала CScalp TV.

Арбитраж фандинга

Стратегия арбитража предполагает параллельную торговлю разниц в ставках на разных биржах. Допустим, фандинг криптовалют по одной и той же монете на бирже A 0,06%, а на бирже B -0,03%. Cтавки выплачиваются каждые 8 ​​часов. Это означает, что каждые 8 ​​часов лонги будут платить комиссию за финансирование шортам на бирже A, и наоборот на бирже B.

Предположим, у нас $20 000 для торговли, а ставка не меняется в течение 24 часов.

На бирже А

Ставка финансирования положительная, мы встаем в шорт на $10 000. Заработок за день без кредитного плеча – ($10,000 x 0,06%) x 3 = $18. С плечом этот показатель можно умножить.

На бирже Б

Ставка финансирования отрицательная, открываем длинную позицию на $10 000. Заработок без кредитного плеча – ($10,000 x 0,03%) x 3 = $9. При этом учитываем, что поверх ставки уплачиваются комиссии за сделки и переводы средств.

Хеджинг

Позиции по фьючерсам можно хеджировать спотовыми позициями. Работает это так – мы покупаем криптовалюту на спотовом рынке и лонгуем/шортим ее на ту же сумму на бессрочном рынке.

Допустим, у нас есть $22 200. BTC торгуется по цене $20 000 на споте и $22 000 на бессрочном рынке. Покупаем 1 BTC за $20 000 на споте и тут же шортим BTC на $2 200 с плечом 10х. Обе позиции хеджируют друг друга от волатильности. Предположим, ставка финансирования выплачивается каждые 8 ​​часов и остается на уровне 0,06% в течение суток. Тогда теоретическая прибыль составит:

• Без плеча – ($2 200 x 0,06%) x 3 = $3,96 (без учета комиссий)
• С плечом 10х – $39,60 (без учета комиссий)

Учитываем, что всегда есть риск ликвидации деривативных позиций. Для страховки можно увеличить маржу или использовать Stop-Loss.

Фандинг в анализе рынка

Ставки финансирования отражают преобладающие на рынке настроения. Высокие положительные ставки указывают на бычий настрой, высокие отрицательные – на медвежий.

При составлении торговых стратегий можно сравнивать ставку финансирования фьючерсов и общий тренд.

Логика такая:

• Положительная ставка = цена на контракт выше спотовой – есть смысл «вставать» в шорт
• Отрицательная ставка = цена на контракт ниже спотовой – есть смысл «вставать» в лонг

Если ставка финансирования и тренд расходятся – например, положительная ставка на движении вниз – значит, лонгисты переоценивают свои усилия. Если открыть шорт, можно получать «бонус».

И наоборот. Отрицательная ставка на движении вверх говорит о переизбытке шортов. Если в таких условиях открыть лонг, можно получать выплаты от шортистов.

Нюанс в том, что нужно регулярно проверять ставки. Иначе, торгуя по ставке финансирования, можно уйти в минус. Некоторые площадки для алготрейдинга (например, Pionex) предлагают фандинг-ботов.

Как работает фандинг на бирже

Bybit

Общая механика финансирования на криптовалютной бирже Bybit не отличается от других криптобирж. Тем не менее, здесь есть свои особенности, о которых трейдеру нужно знать. Подробнее – в статье Как работает фандинг на Bybit.

Binance

Бессрочные фьючерсы – самый «лакомый кусок» для трейдеров, торгующих внутри дня на Binance. Фандинг криптовалют может напрямую повлиять на результаты их сделок. Мы подготовили подробный материал для трейдеров Binance – Как работает фандинг на Binance.

Московская биржа

Фандинг – относительно новое явление для Московской биржи. Тема стала актуальной, когда на площадке появились вечные фьючерсы – бессрочные контракты, поддерживаемые с помощью механизма стабилизации. Подробнее – в статье Как работает фандинг на Московской бирже.

Фандинг криптовалют: заключение

Фандинг – уникальный механизм, впервые реализованный на криптовалютных биржах (как и бессрочные фьючерсы). Ставка финансирования позволяет бирже обеспечивать баланс цен, а трейдерам дает дополнительный способ заработать на контрактах. На разных биржах разные механизмы расчета ставки финансирования. Прежде, чем торговать фьючерсами, желательно изучить механику на конкретной бирже. Иначе могут быть «сюрпризы».

Фандинг: часто задаваемые вопросы