Мы подготовили статью о таком явлении в трейдинге, как шорт-сквиз. Рассказываем, что такое шорт-сквиз, как они возникает, какие риски и возможности несет для трейдеров. Также расскажем, как защитить свои позиции от шорт-сквиза.
Что такое шорт-сквиз
Шорт-сквиз – термин, обозначающий ситуацию, когда стоимость актива резко растет из-за массового закрытия шорт-позиций. Подобная ситуация встречается на фондовом и криптовалютном рынках, вне зависимости от инструмента. Известны случаи шорт-сквиза на акциях, облигациях, криптовалютах, фьючерсах.
Простыми словами, шорт-сквиз – это рост цены, связанный не столько с позитивным прогнозом рынка, сколько с неудачными операциями «шортистов» – трейдеров, зарабатывающих на падении цены торгового инструмента. Чтобы закрыть позиции, открытые без покрытия, нужно выкупить объем акций. Это влечет рост спроса.
Встречается обратный термин – лонг-сквиз. Иногда так называют момент, когда падение цены вызвано закрытием лонговых позиций. Тем не менее, эти ситуации сложно назвать зеркальным: корень шорт-сквиза – продажи из-за необходимости в полном объеме вернуть акции (криптовалюты, фьючерсы и т. д), взятые в долг. В то время как лонг-сквиз возникает из-за желания покупателей зафиксировать прибыль или сократить убытки.
То есть, «длинное сжатие» обусловлено «классической», рыночной мотивацией, а шорт-сквиз – условиями сделки. Лонг-позиции открываются на заемные и на собственные деньги, поэтому действия покупателей не всегда «подгоняются» необходимостью возвращать займ.
Как возникает шорт-сквиз
Понять, что такое шорт-сквиз в трейдинге проще, разобравшись, как проходят сделки «в шорт». Шорт (короткая позиция) – это способ получить прибыль от падения актива.
Короткая позиция – продажа инструмента, которого нет «на руках». Для этого оформляется кредит «в натуральной форме» – трейдер «занимает» инструмент. Например, акцию или криптовалюту. Кредит предоставляет брокер, биржа или клиринговый центр, в зависимости от рынка, типа актива и правил биржи.
Получив торговый инструмент в долг, трейдер сразу же продает. Затем, когда цена на акции снизилась, выкупает тот же объем и возвращает кредитору. Разница между ценой продажи и ценой выкупа – результат сделки. Если цена упала, трейдер получит прибыль, так как выкупит акции дешевле, чем продал. Но если цена выросла, появится убыток – придется покупать дороже, чем продал.
Приведем пример. Трейдер решил «сыграть на понижение» акций Tesla. Он открывает шорт-позицию на уровне $270. Объем – 10 акций. Клиринговый центр предоставил бумаги в кредит. 10 акций нужно вернуть через условные два месяца. Трейдер моментально продает актив и выручает $2 700.
Через пять недель цена акций упала до $200. Трейдер использует деньги, полученные от продажи, чтобы выкупить нужный объем в 10 акций. Новая цена пакета – $2 000. После выкупа акций, трейдер возвращает их кредитору. Разница в $700 – прибыль трейдера с шорт-сделки. В примере не учитываются комиссии. Кредитование, передача бумаг и возврат проходят автоматически – трейдеру не нужно делать операции вручную, все «скрыто» за кнопкой для открытия шорт-позиций. Подробнее о механизме торговли в шорт читайте здесь.
Открывая короткую позицию, трейдеры кредитуются на акции, а не на деньги. Возвращать нужно тот же пакет акций, вне зависимости от того, сколько бумаги стоят на бирже. Поэтому, если цена не падает, а растет, у шортистов начинаются проблемы. Если бы в нашем примере TSLA не упали до $200, а выросли до $300, трейдеру пришлось бы потратить собственные $300, чтобы купить пакет обратно за $3 000 (10 акций x $300 за акцию = $3 000) и вернуть кредитору.
Когда шорт-сделка идет не по плану и актив дорожает, трейдеры с короткими позициями начинают копить незафиксированные убытки. В будущем, трейдеру все равно придется закрывать подобную сделку и выкупать акции для покрытия долга. Чем раньше шортист закроет позицию, тем меньше будет накопленный убыток. Если трейдер не сделает это сам, позицию принудительно закроет кредитор – произойдет маржин-колл. Чтобы избежать ликвидации, трейдер может добавлять капитал для финансирования сделки, но это тоже наращивает отложенный убыток – нужный пакет акций придется выкупать все дороже и дороже.
Две-три неудачные сделки рынок не заметит. Но если на ценовом уровне собрались сотни шортистов с общим объемом в миллионы долларов, то произойдет шорт-сквиз. Потому, что трейдеры одновременно бросятся покупать нужные акции для возврата долгов. Спрос краткосрочно превысит предложение, цена «полетит» вверх. Параллельно, резкий импульс «выжимает» короткие позиции, стоящие выше по уровням. Шорт-сквиз останавливается, когда с ценовых уровней «выдавлены» все шортисты. Часто, после «короткого сжатия», движение графика возвращается к той же динамике, что до сжатия.
Шорт-сквиз может возникать «естественным» путем. Например, когда появляются положительные новости о компании, акции которой долго дешевели после слабой отчетности. Показанные убытки бизнеса «приманили» шортистов. Но выход позитивной новости «разогнал» цены, из-за чего трейдерам понадобилось выкупать акции для покрытия позиций.
Также сквизы могут возникать спланировано. Например, когда группа трейдеров с миллионными объемами пытается «накачать» актив, «оккупированный» медведями. Участники покупают инструмент «внизу», чтобы протолкнуть цену вверх, «выдавить» шортистов и зафиксировать прибыль на вершине шорт-сквиза.
Такие схемы возможны на инструментах с низкой капитализацией и слабым торговым объемом. Чем меньше объем торгов, тем меньше денег нужно, чтобы повлиять сделками на цену.
Подобная ситуация случилась с акциями Gamestop (GME) в январе 2021 года. Группа энтузиастов «разогнала» цену, что привело к шорт-сквизу – GME массово шортили хедж-фонды и получили итоговый убыток в $19 млрд.
Организованная, искусственная «накачка» актива с последующей распродажей называется «Pump & Dump». Сквизы могут возникать как побочное явление из-за действий «памперов». Подробнее о том, что такое памп на криптовалютном рынке, читайте здесь.
Шорт-сквиз: риски и возможности
В первую очередь, сквиз «распиливает» шортистов. Короткие позиции в подобной ситуации высокорисковые, так как придется выкупать дорожающие активы для покрытия кредитов.
Шорт-сквизу сопутствует взлет волатильности – растущие свечи собирают заявки на соседних ценовых уровнях. Для скальперов это время торговать, так как скальперы ориентируются на объемы и волатильность. Направление графика для скальпера не важно. Главное – объемы, создающие пространство для сделок.
Шорт-сквизы на бирже чаще появляются на инструментах с вялотекущими торгами, низкой капитализацией актива. Повышенная активность во время сжатия – нетипичная ситуация для графиков подобных инструментов. Говоря проще, сквизы ломают «картину» рынка. Поэтому трейдеры, предпочитающие технический анализ по графикам, принимают повышенный риск, прогнозируя цену во время короткого сжатия.
Также, во время шорт-сквиза из-за роста волатильности и «слета» стоп-заявок, возможны гэпы. Возникает еще один набор рисков, связанный с разрывом свечных графиков. Что такое гэп и чем опасен – здесь.
Как защититься от шорт-сквиза
Простейший способ защиты – стоп-ордер. Заранее выставленный «стоп» автоматически закроет позицию и не даст убыткам расти.
Если трейдер видит формирование шорт-сквиза, но не уверен в своих действиях, можно временно выйти из рынка. Проще зафиксировать маленький убыток и переждать бурю, чем пытаться отторговать сложную ситуацию.
Умелые трейдеры могут хеджироваться – параллельно открыть вторую позицию, но в «обратном направлении». Например, если трейдер в шорт-сделке, можно рассмотреть лонг-позицию на том же или на коррелирующем инструменте, чтобы частично компенсировать возможные убытки. Подробнее о том, что такое хеджирование.
Заключение
Шорт-сквиз – опасная рыночная ситуация. Сквиз отличается резким взлетом волатильности, ненормальным движением рынка, разрывами графика. Поэтому начинающим трейдерам лучше вовсе избегать торговли во время шорт-сквизов.
Для «подкованных» участников рынка, сквиз – окно возможностей. Оценив ситуацию, трейдер может попробовать войти в сделку. В идеале – открыть лонг-позицию в начале шорт-сквиза. Торговля во время сквиза близка к стратегии торговли «ножей». В обоих случаях трейдеру придется «укрощать» резкие ценовые импульсы и длинные свечи на графике. Подробнее о том, что такое «ножи» и как с ними работать.
Подобный подход способен принести прибыль в десяток процентов. Нельзя забывать о правилах безопасности – проверять информацию дважды и внимательно ставить стоп-лоссы.
