Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ применяется для определения внутренней стоимости активов. Как правило, он используется для выбора инструментов для торговли в долгосрочной перспективе. В этой статье мы рассмотрим понятие фундаментального анализа, методы и инструменты для анализа фондового и криптовалютного рынков.
Внимание! Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.

Обзор подготовлен командой бесплатного терминала для торговли криптовалютой CScalp. Чтобы получить CScalp, оставьте свой электронный адрес в форме ниже.
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь c Политикой хранения персональных данных

Что такое фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ финансовых рынков – это метод измерения внутренней стоимости актива путем изучения экономической ситуации, состояния отдельной отрасли и рыночных показателей компании или проекта. Обычно он применяется в долгосрочной перспективе. Задача фундаментального анализа – изучение внутренних и внешних факторов, оказывающих влияние на стоимость актива для определения его переоцененности или недооцененности.

При анализе активов на фондовом рынке изучают ряд экономических показателей.

Макроэкономические показатели:
  • состояние валового внутреннего продукта (ВВП) страны, где зарегистрирована компания (устойчивый ВВП – благоприятный сигнал для укрепления национальной валюты);
  • базовые ставки центральных банков (ЦБ) – учитывается доступ к кредитам и наличие потребительского спроса;
  • уровень безработицы;
  • политические события, стихийные бедствия и прочие подобные события.

Макроэкономика дает оценку рынка и отрасли в целом.

Индустриальный анализ. Оценивает состояние отрасли. На экономику могут влиять негативные погодные условия или экономические санкции. Отрасли классифицируют как кризисные (резкое снижение объема производства), депрессивные (застой), стабильные, перспективные и растущие.

Мультипликаторы компании. Они публикуются на официальных ресурсах компаний в виде отчетов о деятельности.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют
Экономический календарь важных событий
Например, трейдер или инвестор интересуется определенной компанией. Полные объективные данные о финансовом положении фирмы будут включать доход, балансы, отчетность за определенный период и изменения остатков денежных средств. Расширенное представление о компании может дать изучения рынка (сегмента отрасли), на котором она действует. В частности, изучаются конкуренты компании, целевая аудитория, расширения, уровень инфляции и прочие показатели.

Конечная задача фундаментального анализа активов – определение ожидаемой стоимости и сравнение с текущей. Если расчетная цена превышает текущую, актив недооценен. В обратном случае он может считаться переоцененным.

Также в фундаментальном анализе фондового и криптовалютного рынков особое внимание уделяется новостному фону.

Методы фундаментального анализа

Часто фундаментальный анализ сравнивают с техническим анализом. Это не совсем корректно, поскольку фундаментальный и технический анализ направлены на разные цели.

Основной принцип фундаментального анализа – цена актива не всегда указывает на его истинную стоимость. В техническом анализе движение цены прогнозируется согласно историческим данным о ценах и объемах, его основная задача – поиск точки входа в рынок или выхода из него. Многие трейдеры постоянно комбинируют фундаментальный и технический анализ. Как правило, чаще к фундаментальному анализу обращаются среднесрочные трейдеры.

Для оценки инвестиционной привлекательности активов используют мультипликаторы. Это факторы микроуровня, которые делятся на несколько групп: показатели роста и прибыли, дивиденды, оценка рисков банкротства, коэффициенты стоимости, платежеспособности, результативности и прибыльности. Разберем основные мультипликаторы для анализа компаний.

Коэффициент цена/прибыль (P/E)

Показатель P/E показывает отношение текущей стоимости компании к чистой прибыли. Трейдер видит, за какой период времени предприятия окупит себя. Например, коэффициент “5” означает, что проект окупить себя за пять лет, если его прибыль не изменится. Высокое значение мультипликатора может говорить о том, что актив переоценен, низкое – недооценен. P/E используется в комплексе с другими мультипликаторами фундаментального анализа.

Коэффициент цена/балансовая стоимость (P/B)

Показатель P/B отражает отношение капитализации компании (Price) к балансовой стоимости актива (Book Value). Мультипликатор подразумевает настоящую рыночную стоимость акционерного капитала, умноженную на общее количество акций. Снижение показателя P/B говорит об ухудшении ситуации в компании. Если значение превышает “1”, инвесторы готовы платить больше реальной стоимости. Оптимальное значение мультипликатора не превышает 1.5.

Коэффициент цена/ прибыль к росту (PEG)

Коэффициент цена/прибыль к росту (PEG) дополняет мультипликатор P/E с учетом темпов роста актива. PEG принимает во внимание поправку на возможную доходность акций компании в будущем. Мультипликатор показывает, сколько инвестор готов заплатить за рост компании. Рост PEG снижает инвестиционную привлекательность компании. Если показатель больше “1”, это говорит о том, что компания переоценена.

Показатель помогает прогнозировать прибыль и корректировки на ее рост. Применение PEG можно отследить на практике. Рассмотрим на примере отбора недооцененных акций американского фондового рынка. В сервисе Finviz выбираем вкладку “Скринер”, затем “Фундаментальные показатели” и PEG. Задаем значение менее “1” и фильтруем компании с минимальными показателями.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют
Недооцененные акции американского фондового рынка
У недооцененных компаний есть потенциал для роста, поэтому они привлекательны для трейдеров и инвесторов. При правильном выборе компании, можно купить недооцененные акции и продать после рыночной оценки по справедливой цене.

Динамика прибыли на акцию (EPS)

Коэффициент EPS показывает отношение чистой прибыли к числу уже имеющихся в обороте акций. Инвестиционная привлекательность повышается, когда показатель растет. При росте увеличивается отдача от инвестиций в акции. Чем выше значение показателя, тем большую прибыль с акций можно получить.

Объективность оценки сохраняется, если сравниваются компании из одной отрасли, имеющие одинаковую структуру капитала. Нельзя сравнивать компании, использующие заемные средства, с компаниями, которые получают прибыль только за счет своего капитала. В первом случае отдача будет больше.

Чувствительность к финансовым результатам проявляют американские компании. Например, для Apple увеличение EPS приводило к росту стоимости акций на фондовом рынке.

Оценка финансовой устойчивости

Оценивая финансовую устойчивость и платежеспособность компании, используют следующие показатели ликвидности:
  • текущая ликвидность – оценка долгосрочной платежеспособности: способность компании погасить обязательства с помощью своих активов;
  • быстрая ликвидность – оценка среднесрочной платежеспособности: способности погасить обязательства с помощью быстрореализуемых активов (наличность, ценные бумаги);
  • абсолютная ликвидность – оценка краткосрочной платежеспособности: способность погашать обязательства, используя самые ликвидные активы (наличность).

Оценка результативности и прибыльности

Результативность -– способность компании приносить прибыль, ориентироваться на результат. Оценивается коэффициентами результативности (наиболее влиятельные):

  • ROA – рентабельность активов. Отображение прибыльности и отдача от капитала (собственного и заемного);
  • ROE – прибыль от собственного капитала;
  • ROCE – эффективность от использования собственного капитала и привлеченных средств;
  • ROI – эффективность управления долгосрочными средствами, вложенными в проект.

Показатели отображаются в процентах. Их можно сравнивать с аналогичными мультипликаторами других компаний.

Фундаментальный анализ криптовалют

Элементы технического анализа фондового рынка применимы и для криптовалютного рынка. Например: индикаторы, паттерны, линии поддержки и сопротивления и прочее. Фундаментальный анализ криптовалют отличается от анализа традиционных финансовых рынков. Для анализа криптовалюты используют метрики проекта, проектные и финансовые показатели.

Проектные показатели

В рамках фундаментального анализа криптовалюты трейдеры изучают ее проектные показатели. В первую очередь обращают внимание на white paper – техническую документацию проекта. В white paper содержится исходный код криптовалюты, описываются варианты ее применения, дорожная карта обновлений и развития проекта, информация по выпуску и продаже токенов.

При изучении токеномики проекта, обращают внимание на практическую пользу криптовалюты и потребность в активе. Также трейдеры анализируют информацию о распределении средств между учредителями, командой и инвесторами проекта. Например, если основной частью монет или токенов проекта владеет узкий круг пользователей, возможно манипулирование рынком.

Помимо перспективности проекта, следует обращать внимание на конкурентное окружение проекта. Оценка конкурентов может показать сильные и слабые стороны изучаемого проекта.

Также при фундаментальном анализе криптовалютного проекта, изучают его команду и сообщество. Открытость команды внушает больше доверия пользователям, нежели анонимность. Также положительно о проекте говорит активное сообщество. Если сообщество “мертво”, проект выглядит сомнительно.

Ончейн-метрики

Для сбора информации о проектах и монетах можно использовать тематические ресурсы, например Messari. Получить данные об активности в блокчейн-сети можно с помощью обозревателей блокчейнов, например Blockchair, Etherscan (обозреватель Ethereum) или BscScan (обозреватель Binance Smart Chain). Некоторые метрики для фундаментального анализа криптовалют через блокчейн-обозреватели:

  • количество транзакций – наглядный маркер сетевой активности;
  • стоимость транзакций – суммарный объем транзакций по криптовалюте за n-промежуток времени;
  • размер комиссий – отражает нагрузку на блокчейн-сеть (в зависимости от нагрузки комиссия варьируется);
  • хешрейт – вычислительная мощность за n-период (популярная характеристика состояния сети криптовалют, которые работают по алгоритму Proof-of-Work (PoW); рост показателя свидетельствует об интересе к майнингу конкретной криптовалюты);
  • количество монет в стейкинге – объем средств, заблокированных в стейкинге, отражает интерес к конкретной криптовалюте (инвесторы блокируют монеты в пулах ликвидности для обеспечения работоспособности блокчейна).

Финансовые показатели

Финансовые мультипликаторы характеризуют экономику криптовалюты. Часть финансовых метрик берут прямо с бирж.

Финансовые показатели криптовалюты можно изучить на криптовалютных биржах или агрегаторах, например CoinMarketCap. К основным показателям относят рыночную капитализацию, ликвидность и объем торгов.

Капитализация отражает ценность криптовалюты. Она рассчитывается умножением цены криптовалюты на количество монет, находящихся в обращении. Капитализация позволяет оценить жизнеспособность и безопасность криптовалюты. Проекты с малой капитализацией могут расти, но их стабильность будет оставаться под вопросом.

Уровень ликвидности и объем торгов отражают уровень спроса и предложения. Это индикатор интереса рынка к активу. Чем выше объем торгов, тем ликвиднее актив.

Инструменты фундаментального анализа

Основная часть инструментов фундаментального анализа доступны всем трейдерам бесплатно. В этой статье мы рассмотрим несколько инструментов, использующихся для фундаментального анализа фондового и криптовалютного рынков.

Investing.com

Популярный информационный ресурс для фондовых и криптовалютных трейдеров. Здесь можно найти новости и аналитические материалы, скринер акций и скринер криптовалют, графики, экономический календарь и прочие сведения. Пользователь может бесплатно сформировать портфель и получать информацию о финансовых показателях выбранных компаний и проектов.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют
В верхнем меню Investing.com расположены все основные разделы ресурса. Например, в разделе “Котировки” перечислены рынки, по которым есть информация. Доступные инструменты по каждому рынку всплывают в соответствующем окне. Информация по криптовалютам содержится в разделе “Крипто”.

TradingView

TradingView – браузерная платформа для технического и фундаментального анализа. Используется фондовыми и криптовалютным трейдерами. Информация о рынках содержится в разделе “Рынки”. В разделе “Скринеры” доступны скринеры и тепловые карты рынков. Аналитические материалы по фундаментальному анализу можно найти в разделе “Сообщество”. Подробный обзор на TradingView здесь.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют

Finviz

Сервис Finviz предоставляет инструменты для мониторинга рынка акций и фьючерсов. Также на ресурсе есть графики по основным криптовалютам. В главном разделе Finviz расположен скринер акций. Для анализа доступны более 7 000 компаний, акции которых торгуются на NYSE, AMEX и NASDAQ.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют
Рассмотрим некоторые разделы Finviz. В разделе “Maps“ находится тепловая карта с данными о ценах акций, индустрий и секторов рынка. В разделе “Groups“ размещаются данные изменения цен по группам с динамикой по отдельным секторам. Подробнее о Finviz читайте здесь.

CoinMarketCap

CoinMarketCap – агрегатор данных. Здесь публикуется подробная информация по криптовалютам и токенам: динамика цен, рыночная капитализация, рыночные объемы, изменение цены за последние сутки, общее количество монет в обращении. Информация на CoinMarketCap поступает с криптовалютных бирж. Подробный обзор на CoinMarketCap здесь.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют

Messari

Сервис Messari также агрегатор данных криптовалютного рынка. В отличие от CoinMarketCap, здесь предложено больше инструментов для фундаментального анализа. Возможен анализ отдельных монет и рынка в целом, доступны различные скринеры криптовалют, графики и списки наблюдения.
фундаментальный анализ, фундаментальный и технический анализ, фундаментальный анализ акций, фундаментальный анализ рынка, фундаментальный анализ рынка криптовалют
В разделе “Research” Messari публикуются статьи, исследования и отчеты команды сервиса. В разделе “Intel” можно найти сведения о предстоящих апдейтах, листингах, токенсейлах, NFT-дропах и прочем. Также на Messari можно отслеживать текущие и предстоящие внутренние голосования в криптовалютных проектах и мониторить новости рынка. Подробный обзор на Messari вы найдете здесь.

Заключение

Фундаментальный анализ играет важную роль при оценке акций и криптовалют в долгосрочной перспективе. Он позволяет более объективно оценить реальную стоимость активов. Комбинирование методов фундаментального и технического анализа позволит трейдеру более осмысленно подходить к выбору инструментов для торговли.

Больше интересного в блоге CScalp!

В нашем блоге вы найдете материалы о трейдинге и скальпинге, обзоры на
криптовалютные биржи и торговые терминалы, подборки популярных криптовалютных сервисов и статьи по DeFi и блокчейну.

Рекомендуем начинающим трейдерам ознакомиться с нашим бесплатным курсом скальпинга. Также вы можете использовать наши бесплатные сигналы и анализировать торговую историю в Дневнике трейдера.